美国税改法案获通过 A股有望补涨

　　前海开源基金杨德龙

　　A股补涨需求强烈

　　特朗普的税改方案获得了美国参议院的通过，根据特朗普的减税方案，未来10年将减免税收大约1.4万亿美元，对美国经济将产生显着的刺激作用。减税方案获得通过消除了不确定性，增加企业盈利预期，可能会引发美股进一步上涨，引领全球牛市加速前进。MSCI ACWI全球股指创立30年来首次录得十三连涨，累计涨幅21.3%。今年以来全球股市处处开花，呈现出近几年来最为显着的普涨行情，相比之下，中国股市表现落后，补涨需求强烈。美国减税刺激美国经济更快复苏，拉动我国对美出口增长。预计2018年，A股慢牛行情还会持续。

　　安信证券

　　有利于中国出口预期提升

　　这份法案将进一步推动美国经济复苏，并提振全球经济，有利于中国出口预期提升。中国此前已提出围绕“三去一降一补”的供给侧改革，我们相信除了“降成本”，除了目前正在着手的房价房租成本问题，企业融资利率及其他企业负担未来还会进一步落实体现。

　　在当前位置，投资者有理由更加积极乐观看待市场。结构上看，周期股供给端基本面(产能受限、库存低位，现货价格强劲)从未改变，需求预期修复后在短期具备一定的交易价值，从跨年布局持续持有的中期视角来看，我们更看好科技股。

　　在投资策略方面，建议配置上关注保险、航空、电子、通信、化工等。主题关注半导体、智能制造、雄安、海南等。值得中期关注的方向：“中国芯”(中芯国际、紫光国芯(002049)、中科曙光(603019) 、长电科技(600584) 等)、人工智能(科大讯飞(002230) 、四维图新(002405) 等)、5G/物联网(中兴通讯(000063) 、宜通世纪(300310) 等)、智能制造(黄河旋风(600172) 、汇川技术(300124) 等)、军民融合(瑞特股份(300600)、天银机电(300342) 等)等。

　　长江证券(000783)

　　中国众多行业将受益

　　回溯美国历史上的3轮减税时期，其进口增速均大幅抬升。

　　美国在1981年、1986年和2001年至2003年，共推行过3轮减税政策。美国每一轮实施减税后，其国内私人消费和投资增速均显着抬升。受国内需求改善带动，美国进口增速大幅上涨，包括对矿产品、化学制品和机械设备等行业的进口均大幅扩张。在减税期间，受美国需求拉动，全球主要生产型国家出口增速均大幅改善。全球价值链分工体系下，以美国为代表的消费国提供需求，而以中国、德国和日本为代表的生产国负责生产。因此，本轮若美推行减税，中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显着抬升。

　　中信证券(600030)

　　短期美元强势利好美股

　　美元指数至少半年时间内将相对强势。一方面，税改对经济刺激、资金回流大部分可能发生在2018年，推升经济增长预期、通胀预期，美联储很可能因此加快紧缩步伐；另一方面，欧央行2018年启动削减QE后至少半年时间内面临货币政策真空期，市场针对欧央行的加息预期最早到2018年底才会出现。短期来看，税改的通过有利于提振市场信心，企业税率下降有利提升每股盈利，化解当前美股估值压力，资金回流也可能刺激企业增加投资、分派股息和回购等，利好美股。

　　(原标题：美国税改法案获通过 A股有望补涨)