弱势反弹 耐心等待打新资金回流

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数整体维持震荡。技术上来看，处于9月中旬技术回调形成的震荡区间低位附近。被动配置资金延续介入，而主动资金博弈意愿级别并不强的情况下，预计行情只存在弱势反弹机会。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为16，处于低位区。结合情绪指数已经从10月18日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然缺乏，但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看，当市场信心处于修复初期，也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态(风险释积聚前期)。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略[具体参考情绪指数使用说明](更新时间：2019-10-21)。

　　三、偏差分析

　　截止9月底，私募仓位降至近4个月以来低位水平(年内相对低位水平)。而板块方面来看，船舶、航空等近期主导空板块在技术上已经回调至宽幅震荡区间低位附近，并且出现超跌企稳信号。在机构仓位低、板块调整充分的角度来看，进一步表明大盘指数在2900附近企稳的概率加大。但是另一方面值得强调的是，除了调整空间是否充分外，调整时间是足够，决定指数是否会展开新一轮持续性反弹。

　　从当前盘面特征上来看，仍然是被动配置资金通过介入银行、保险、地产等板块持续做多为主，而主动配置型资金方面，无论是从板块资金情绪表现，还是从个股层面资金参与是否强势的角度来看，均没有出现市场转向的左右侧强势反弹信号。因此，我们认为市场存在结构性机会，但整体不改短期延续区间震荡盘整的运行节奏。

　　中期的角度来看，新股发行加速会对资金情绪有扰动，但监管机构鼓励公募基金多申报权益类基金的传闻，表明当前监管引导场外增量资金进入股市的意愿较为明确，这有利于支撑场内中长线资金的持股信心。而从短期的角度来看，11月份MSCI权重因子再次调整，大概率会带来增量被动配置资金，这可能会增强短线资金进场博弈波段性机会的意愿。在机构仓位较低的情况下，建议投资者关注打新资金回流、被动配置资金流入延续带来的波段反弹机会。

　　（原标题：[情绪与偏差]弱势反弹，耐心等待打新资金回流）