天风证券：市场震荡格局改变恐仍需时日

　　 天风证券指出，市场进入震荡模式最重要的超额收益来源在于板块选择，而影响市场短期趋势的核心变量在于投资情绪和市场微观结构的变化。从市场情绪来看，周末修正的美国非农数据超出预期。下周四，美联储席位将决定，近期内利率也将出现较大幅度的上调，这将抑制风险偏好的上升。从位置市场及其微观结构来看，它现在再次处于震荡的上边缘。在微观层面上，我们跟踪的突破平均市场成本线的股票数量目前超过1800只，属于震荡模式的风险区域。前期高点附近的两市日交易量约为10亿元，而目前的交易量约为6000亿元。位置压力的突破需要交易量的快速放大和协调。因此，在震荡模式没有改变的情况下，此时仍建议谨慎。因此，从长期配置的角度考虑，结合趋势判断，根据我们的头寸管理模型，以全A为主要配置主体的绝对回报产品推荐50%的股权头寸。