成交数量创历史纪录 投资者选股如“高考”

　　不经意间，A股市场又诞生了一项历史纪录！

　　周二A股市场剧烈震荡，筹码争夺趋于白热化。值得注意的是，虽然两市成交金额尚未突破历史新高，但是两市的成交数量却达14.14亿手，一举打破了2015年5月28日创下的13.00亿手最高纪录。换句话说，A股周二创下的是“第一天量”。

　　俗话说“天量之后见天价”。那么，周二A股打破了历史最高天量纪录，是否意味着行情将很快戛然而止了？申万宏源高级投顾何武给出了如下分析。

　　第一，天量后见天价需要一个过程。天量后见天价，主要发生于天量后“难以继续刷新天量”这种情形。若天量后能继续刷新天量纪录，则见顶的时间会不断后延。反之，一旦天量后难以继续刷新天量，则行情见顶概率会增大(特指熊市，牛市则未必)。不过，即使是见顶，也需要一个循序渐进的过程。这种过程反映到盘面上，就是K线图涨势减缓。

　　第二，天量后盘面风格往往发生转换。过往数据显示无论牛熊，天量后的市场风格往往会发生巨大的变化，即原先的热点变为冷点，原先的冷点变为热点。如2000年2月17日天量后，核心资产率先走熊，多数题材继续走牛；2002年6月24日天量后，核心资产相对抗跌，多数题材逐渐领跌；2007年5月30日天量后，多数题材率先走熊，核心资产重新领涨；2009年7月29日、11月24日和2010年10月18日天量后，题材股都成为了领涨的主角。

　　第三，不排除主力资金和公司大股东大举出货的可能。截至目前，两市平均股价是21.02元，相比前期35.30元跌到10.50元期间，还没达到半山腰。但修复性行情连一半都没达到的情况下，成交数量就突破了历史新高，这说明要么是主力机构逢高出货，要么是上市公司大股东趁机开溜，或者兼而有之。事实上，7月份恰恰是限售股解禁高峰期，短期过快上涨很容易给主力机构和上市公司大股东提供跑路的机会。这个判断虽不是绝对的，但就以往经验来讲确实是不能不引起警惕的细节。

　　第四，本次天量后投资者选股面临“高考”。根据以往天量出现后，市场风格可以很简单地判断出来，无非就是蓝筹和题材之间取舍罢了。但这次情况与以往有个很大的不同点在于：以往提供天量多数是沪深两市几乎同时创造出来的，而这次提供天量的主角是深圳市场而非上海市场，但上海市场也有很多板块创造了天量——这样一来，不仅深圳市场的风险较大，而且上海市场哪些板块创造了天量也要排除在外，同时又要去挖掘深圳市场没有创出天量的板块——这种复杂的盘面形势，对投资者的选股能力来讲，是一个非常大的考验！

　　总之，天量之后不会马上见顶，而是震荡筑顶。但本次天量后，投资者已不能用以往经验，简单地对盘面风格下结论了。如果感觉操作起来很棘手，那就去短炒指数基金或许更容易踩准节奏。