广州万隆：震荡整理延续 博弈性机会

　　一、 市场观点可能存在偏差

　　大盘指数仍是震荡休整，资金虽然较前期增量减弱，但存量多杀多没有持续性，并且配置型资金有建仓需要。因此，整体维持震荡整理概率大。

　　二、偏差分析

　　分时走势方面，仍是早盘弱势调整，午盘之后技术反抽收复部分跌幅。我们认为仍然是处于技术性休整阶段，存量有获利了结行为，但量级上整体可控，并且没有合力持续性，而增量方面则仍是逢低逐步被动配置量级介入。因此，对于中短期行情，在左右侧信号未出现之前，我们认为仍将会处于窄幅震荡整理为主。

　　意愿层面利空在于中美冲突，会对资金情绪有负面压制，也是存量多杀多是否超预期的重要影响因素。而从现阶段的情况来看，虽然指数层面并没有明显调整，但个股层面已经完成了第二轮的多杀多。因此，我们认为即使是超预期因素导致新一轮的杀跌，实际上下探空间、风险可能已经相对有限。这对于整体资金生态逐步转向看长做长，是有利的。

　　整体上来看，我们认为短期仍然是震荡整理形式继续消化信心不坚定的筹码。而有超预期利空的因素出现时，不排除仍有阶段性多杀多的压力。否则，看长做长的角度来看，仍然是中长线资金持续进场的情况下，大盘中长期趋势将会维持震荡偏强的运行节奏。