主动权益基金仓位与行业配置跟踪：交通运输振荡式加仓 钢铁出现短期减持

　　市场整体仓位

　　截止 2020 年 11 月 13 日，全市场 2940 只主动权益基金(不含股票多空型)，根据财通金工主动权益基金仓位测算模型，主动权益整体仓位 82.02%，其中指数增强型平均最高 94.00%，股票型 92.12%，偏股混合型 87.86%，灵活配置型整体仓位不高仅为 68.96%，平衡型最低仅为 60.81%，主动权益基金整体仓位较上上周无显着变化。

　　当前行业配置

　　尽管当前整体仓位较高，但行业配置上分歧巨大，经过连续几周的大幅下探，部分行业减仓明显，其中前五大重仓行业为食品饮料 12.82%，医药生物 12.41%，电气设备 10.38%，家用电器 6.47%，电子 6.32%，；后五大行业依次为公用事业 0.47%，机械设备 0.40%，商业贸易 0.36%， 采掘 0.34%，建筑装饰 0.13%。除家用电器和汽车上周分别加仓 0.77% 和 0.71%，有色金属减持 0.77%，其余行业持仓占比与上周相比无明显变化。

　　行业历史配置

　　目前来看 9 月以来的市场风格切换是明显的，尤其在行业上的切换。首先是一直饱受机构青睐的食品饮料，由于一季度疫情原因(主要是白酒) 消费受阻，机构顺势减持，同时加仓医药生物(疫苗，口罩概念股)， 医药在 4 月底出现一波减持高峰，减持至 9%左右后，又逆势加仓回升至高 18.46%，8 月底受国内疫苗实验消息影响，医药生物近期减持明显， 国庆节后受欧洲二次疫情的爆发，医药在减持近 2 个月后首次出现大幅加仓，当前医药生物持仓 12.41%。食品饮料则在 4 月中旬被减持至 8.81% 后开始震荡回升，目前较历史高位有所回落，但仍处在历史的高位位置 12.82%。其次是今年的新贵电气设备行业，受新能源车和光伏概念带动， 电气设备行业在 8 月之后成为市场主动权益基金追捧的新贵，其持仓从年初不足 1.62%，加仓至今的 10.38%，较前期最高点略有滑落，但仍然在较高位置，再说去年的宠儿科技板块的电子，计算机，电子板块自 1 月底以来其实一直呈现出一个减持趋势，年初最高持仓曾达 14.18%，经过疫情发酵之后短期有反弹，但仍不改大趋势，计算机和电子的持仓趋势几乎高度一致，但不同之处在于计算机在减持时点上是相对延后的， 可能的远因在于疫情早期的远程办公和云计算和娱乐互联网板块在疫情早期有需求的短期释放，使得市场资金有短期抱团的冲动，但后疫情时代，仍逃不出被减持的趋势，当前电子持仓仅 6.32%，计算机仅 0.82%， 整体上看科技板块是难逃减持趋势了。

　　风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径的不同而有差异。