机构调仓 外资流入 震荡偏强趋势延续

　　一、市场观点可能存在偏差

　　 当机构导致板块杀人越来越多时，市场指数表现疲软。另一方面，沪深交所继续有净流入，这意味着市场仍受到资金的支持。建议投资者在下跌时进行干预。

　　二、市场情绪监测

　　 好的股市决策快线人气指数目前读18，在低位区结合12月2日人气指数已经从高位回落的情况分析，近期股指以区间震荡，为主，这意味着目前市场信心相对不足。从反身性来看，当市场信心不足时，意味着股指已经处于非理性下跌阶段(风险释放结束)。当情绪指数回落到低位区，时，投资者可以逐渐关注布局即将到来的机会[详见情绪指数操作说明](2020年12月9日更新)。

　　三、偏差分析

　　 沪深交所继续净流入，而另一方面是与机构相关的板块的盘面特征，也就是说，资金证券交易所在年底仍然扰乱中短期市场，并没有因为外资流入做多而带动其他资金实体效仿并与做多联手，这也是我们最近强调的。在优势多板块已经被机构普遍100%配置的情况下，优势多板块不可持续的增量会制约市场反弹的持续性(空间)。

　　 从资金行为特征的角度来看，我们认为组织年末的职位调整行为是阶段性和短期性的。以沪深交所为代表的中线资金回归做多，对中线的延续性更为清晰，因此，这也是我们认为市场走势仍保持强势震荡的主要原因，因此，我们认为投资者在短期股票资金转仓转利时仍可逢低介入。

　　 总的来说，我们的观点是，高仓位是制约反弹的核心因素之一。另一方面，震荡7月份以来的盘整，意味着市场在很大程度上消化了流动资金，股票太多，没有可持续性就杀不死。因此，我们认为短期市场仍将被震荡强劲的运行节奏所主导，建议投资者逢低介入。