房地产行业周报：基本面下行 央行银保监会表态维护市场平稳发展

　　销售：新房、二手房销售持续降温

　　新房方面，截至上周，我们跟踪的28 城商品住宅销售面积合计23805万平方米，相对2020 年同期增长30%，相对2019 年同期增长32%，样本城市销售增幅整体下降。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长43%/26%/16%/24%，样本城市中，福州、杭州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长81%/39%/38%/35%。

　　二手房方面，截至上周，我们跟踪的10 城二手房成交套数合计59.6 万套，相对2020 年同期下降6%，相对2019 年同期下降7%。样本城市中，北京、苏州、厦门成交套数同比增速分别为25%/16%/13%。

　　融资：内债发行环比下降

　　上周房企发行国内债券38 亿元，同比-58%，发行海外债券10 亿元(前周为0 元)，合计债权融资48 亿元，环比-47%。截至上周，本年房企累计发行国内债券5690 亿元，同比-6%，累计发行海外债券2552 亿元，同比-35%，合计债券融资金额8242 亿元，同比-17%。

　　重要事件

　　1、银保监会：遏制房地产金融化泡沫化倾向，健全房地产调控长效机制；2、央行：遏制金融服务业领域垄断，维护房地产市场平稳健康发展；3、杭州第三次集中供地51 宗预公告地块预约申请时间延期至11 月18 日。

　　投资建议

　　我们认为，短期市场情绪受到房地产税影响，地产股债面临一定压力，随着一段时间后市场情绪趋于稳定，房地产市场的表现仍将回到正常的轨道上来，当前政策基调已出现软化，中期地产板块面临“三重修复”：

　　1、土拍新政叠加景气下行，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得到修复；2、2016 年至2018 年景气高点积累下来的信用风险，当前已接近暴露期尾声，行业信用边际修复；3、销售下行压力增加，政策将稳中趋暖，受上半年政策压制的行业估值有望修复。个股方面，我们推荐金地集团、【保利发展(600048)、股吧】、龙湖集团、华润置地。

　　风险提示

　　部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。