市场周报：仍需耐心等待

　　投资要点

　　市场震荡反复。上证综指报收3,251.85 点，周涨幅-0.94 %，成交金额12,456.75亿元；深圳成指11,959.27 点，周涨幅-2.20 %，成交金额15,697.96 亿元；上证50 指数2,925.49 点，周涨幅-0.60 %，成交金额2,071.05 亿元；沪深300指数 4,230.77 点，周涨幅-1.06 %，成交金额6,997.69 亿元；中证1000 指数6,575.28 点，周涨幅 -2.91 %，成交金额6,023.58 亿元； 创业板综指2,881.09 点，周涨幅 -3.79 %，成交金额5,281.99 亿元。本周市场震荡反复，权重指数依旧较强，日成交金额震荡反复，参与者情绪震荡，基金仓位均值回落。整体来看，市场仍在此区域震荡反复，稳增长相关的权重表现较好，成长类的中小市值表现相对较弱，市场依然存量资金博弈，板块轮动。地缘冲突反复，疫情仍在努力控制中，短期不确定性仍然存在，但是发展趋势向好。市场环境基本依然稳定向好，因此不宜悲观。当然不确定性因素依然存在，因此市场心态仍较谨慎，震荡回升将是主要节奏。在此位置，不悲不喜，更多的是参与市场的交易，注意高位主题板块的调整风险，关注低位已有启动迹象的板块。

　　稳增长强势延续。市场震荡中，依然是结构性的特征。从个股涨幅看，涨幅较大的个股仍主要是基建和低价小盘房地产个股，跌幅较大的主要是风险类个股和前期表现较好的个股。从概念指数看西部基建，建材等板块较强，跌幅前列的概念板块则主要是医药、农产品、新能源相关。从行业看建筑装饰、钢铁、建筑材料等行业领涨，农林牧渔、电气设备等行业出现表现相对较弱。不确定性因素增加了对于经济的下行压力，稳增长相关的基建板块成为资金追逐的热点。存量资金博弈，热点轮动的特征未变。基建开始蔓延到建材、钢铁等上游材料。新兴产业等行业表现较弱，资金流动产生的波动，此涨彼消。整个的特征是市场资金对于低估值品种更为偏爱，也体现出市场心态较为谨慎。估值的修复将是二季度的主题，新兴产业的修复预计也会到来，存量资金依然将是轮动为主，因此也要注意市场短期涨幅的避高就低。后疫情板块如航运，休闲服务等等近期逐渐走好，可继续关注持续性。长期来看我们认为消费和科技的轮动是市场的主要特征，而未来仍将持续。

　　仍需耐心等待。整体来看，市场在此区域震荡修复，等待市场走势转好。市场环境短期也变化反复，但是向好的趋势没变，因此此时更多的是耐心等待。国内疫情对于经济压力加大，但也增强了货币政策的预期，未来流动性预期较好。

　　对于市场短期支撑作用较强，有利于缓解业绩的压力。市场预计是维持震荡回升格局，幅度不大以时间换空间，存量资金博弈特征不改，依然是把握结构性的交易机会，主要机会在于前期过度悲观预期后的估值修复。