葛兰重回千亿！两股新进前十 着重布局核心创新药！周蔚文、曹名长、刘伟伟策略也出炉

　　7月21日，中欧基金披露旗下所有产品二季报。中欧基金基金经理周蔚文、曹名长、王健、葛兰及刘伟伟复盘二季度投资策略，受市场关注。

　　凭借净值的回升，葛兰管理规模重新站上了千亿元门槛，达到1017.51亿元。其中中欧医疗健康A/C规模合计达710.82亿元，中欧医疗创新规模为126.89亿元，中欧阿尔法规模为119.74亿元。

　　展望未来，葛兰指出，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。

　　中欧基金葛兰：创新相关的市场远未触及天花板

　　中欧基金葛兰在中欧医疗健康二季报中表示，尽管短期市场波动难以避免，但依然看好医药生物板块的中长期投资机会。在基金操作层面，仍将坚持以企业的长期投资价值为投资导向，严格按照投资框架进行个股选择，在长期看好的核心创新药、创新器械，创【新产业(300832)、股吧】链，医疗服务以及消费性医疗等方向着重布局。

　　回顾2022年二季度，葛兰认为，国内疫情的反复，叠加海外经济增长的不确定性、流动性、地缘政治等宏观环境的复杂变化，对全行业都产生了较大的短期冲击。从基本面角度来看，医药生物板块在季度初也受到了疫情较大影响，但截至半年末，大部分企业已经出现了较为显着的恢复。政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。

　　值得关注的是，根据公开披露的信息显示，中欧医疗健康权益资产占比、前十大重仓个股较上一季度略有调整。葛兰在季报中表示，疫情短期冲击导致了部分公司出现了较大幅度调整，但其中优秀公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化，因此也进行了相对积极的布局。

　　展望未来，葛兰指出，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。整体而言，葛兰表示依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免，将继续努力为持有人创造长期投资回报。

　　截至二季末，中欧医疗健康混合前十大重仓股为爱尔眼科、药明康德、康龙化成、迈瑞医疗、泰格医药、【凯莱英(002821)、股吧】、片仔癀、同仁堂(新增)、通策医疗、九州药业(新增)。

　　中欧基金周蔚文：好行业选Alpha，困境反转行业选Beta

　　中欧基金周蔚文表示，在宏观环境和市场估值发生较大变化的情况下，将始终坚持“好行业选Alpha，困境反转行业选Beta”的主线寻找投资机会。

　　回顾过去六个月，周蔚文指出2022年上半年市场的核心是适应估值和宏观环境的调整。估值维度就是要消化之前股价的涨幅，让股价长期趋势与基本面长期趋势基本一致；宏观环境上是要适应从过去低利率、宽流动性的货币环境转变为流动性收紧、利率上升的国际环境。

　　市场反弹后，考虑到经济中期缓慢恢复、货币政策保持资金面宽松的背景，周蔚文表示A股市场未来仍然有结构性机会。他指出，“其中既有成长赛道的机会，也有疫情受损或顺周期行业的机会。但市场快速反弹的时间基本过去，后面一段时间波动大概率会比较平稳。”

　　展望未来，周蔚文表示将继续沿着“好行业选Alpha，困境反转行业选Beta”的主线寻找两类投资机会：一是未来多年景气持续向好的行业，例如新能源、光伏、军工等行业；第二类是困境反转行业，代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。“我们将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。”周蔚文进一步补充。

　　以周蔚文管理的中欧匠心为例，二季报显示，前十大重仓股分别为宁德时代、牧原股份、华润啤酒、宁波银行、美团-W、法拉电子、舜宇光学科技、【春秋航空(601021)、股吧】、旭辉永升服务、中海远能。和一季度相比减仓了贵州茅台，宁德时代为新晋前十大重仓股。

　　中欧基金曹名长：地产、基建、金融等稳增长板块具备重新回归潜力

　　“中长期来看，市场的估值仍然处于较低位置。未来几年的权益投资，机会是远大于风险的。”中欧基金曹名长在近日披露的中欧价值发现二季报中表示。曹名长在定期报告中，向持有人分享了他对二季度市场行情的回顾，以及后市观点及配置思路。

　　曹名长认为，中长期来看，市场的估值仍然处于较低位置。这是一个好的开端，这个转折不仅仅是今年市场由衰转盛的起点，很有可能也是未来市场持续上行的起点，未来几年的权益投资，机会是大于风险的。

　　与此同时，曹名长也在季报中提醒投资者：价值的回归往往不是一帆风顺的，在市场上行过程中出现波动是较大概率事件，需要保持警惕、谨慎对待。虽然长期是向好的，但如果市场在中短期出现较大幅度上行，需要警惕短期背离基本面的情况。

　　展望后市，曹名长表示，从五月一直处于调整状态的地产、基建、金融等稳增长板块，具备了重新回归的潜力。未来一个季度，需要密切跟踪各类信息，深入调研，对股价涨幅大幅超越基本面的标的可以考虑适当进行调整。中欧价值发现将优选基本面更扎实的标的，重点配置在有潜力价值回归的板块，争取获得更好的收益，同时，也会从更长期的角度出发，配置更值得看好的兼具低估值与成长性的中小制造业。

　　以他管理的中欧价值发现为例，截至二季末，前十大重仓股分别为宁波华翔、金地集团、大亚圣象、润达医疗、中国汽研、【垒知集团(002398)、股吧】、淮北矿业、富安娜、钱江摩托、航民股份。

　　中欧基金王健：市场并未处于过热状态

　　随着A股市场重回震荡调整态势，兼顾估值与成长的平衡风格基金经理，及其市场观点受到关注。对于二季度市场表现，王健在中欧嘉选二季报中表示，国内市场随着经济边际转好，在经历了深幅调整后呈现了较强劲的反弹，板块表现分化明显，其中休闲服务、汽车以及食品饮料等边际增长较高的行业涨幅较好，而地产、计算机以及银行等行业因边际变化较慢而略有下跌。

　　作为平衡型选手，王健十分注重风险管理。一方面，在投资框架上，她始终践行运用低估值买成长的策略，实现价值和成长性的平衡；另一方面，投资组合相对分散，不在单一行业或风格因子上做过多暴露，以此规避风险。

　　展望下半年，王健认为，尽管市场有一定的反弹，但不同行业的复苏进程具有较明显的时间差，市场未处于过热状态，仍然具备结构性机会。在操作层面，中欧嘉选将结合企业估值与成长匹配原则进行结构选股，结构方面主要关注估值调整充分、面临盈利拐点的房地产以及处在盈利拐点的养殖行业，中长期则将持续关注具备国产替代进口能力的高端制造业，以及受到疫情影响未来存在边际改善的信息服务等行业。

　　她管理的中欧养老产业混合，截至二季末，前十大重仓股分别为深信服、景旺电子、韵达股份、宋城演艺、传音控股、华域汽车、三七互娱、晶晨股份、科顺股份、致远互联。

　　中欧基金刘伟伟：积极把握“双碳”行业机会

　　随着疫情逐步缓解、多项刺激经济措施出台，“双碳”等板块迎来投资新机会。中欧基金刘伟伟在中欧碳中和二季报中表示，市场对于国内下半年的经济预期转为乐观，新能源汽车在下半年有望进入产销量不断超预期的阶段。

　　回顾二季度和当前市场情况，刘伟伟表示，A股市场在过去一个季度走出了V型反转，其剧烈波动主要是源于市场对于国内宏观经济预期的变化。近期随着疫情缓解、复工复产，以及政府多项刺激经济措施、货币政策、财政政策和针对部分特定产业的刺激政策的出台，市场对于国内下半年的经济预期也转为乐观。

　　值得关注的是，作为行业主题基金，中欧碳中和始终聚焦于“双碳”相关的行业和公司。刘伟伟在季报中指出，双碳行业在未来的5-10年都有长远的发展空间，新能源汽车在下半年将会进入产销量不断超预期的阶段，因此也在近期重点关注新能源汽车概念，包括锂电产业链和整车、汽车零部件等环节。

　　与此同时，刘伟伟也在季报中提醒投资者，行业主题基金行业集中度高，在市场剧烈调整时，更需要持有人的耐心。因此，他依然建议基金投资人更多地采用“定投”方式参与基金投资，也希望基金投资人坚定长期投资的理念，与基金经理挑选的优质公司共同成长，力争享受资产的长期增值。

　　截至二季末，中欧明睿新常态前十大重仓股为晶澳科技、隆基绿能、宁德时代、天齐锂业、华友钴业、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、比亚迪、天合光能。