剑桥科技（603083）2023年年报简析：净利润减44.59%，三费占比上升…

　　据公开数据整理，近期剑桥科技（603083）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中剑桥科技净利润减44.59%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入30.87亿元，同比下降18.46%，归母净利润9501.82万元，同比下降44.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.56亿元，同比下降20.23%，第四季度归母净利润-2526.2万元，同比下降125.88%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.62%，同比增15.87%，净利率3.08%，同比减32.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.04亿元，三费占营收比9.84%，同比增33.47%，每股净资产7.97元，同比增8.32%，每股经营性现金流0.53元，同比增147.91%，每股收益0.36元，同比减46.27%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：税金及附加变动幅度为9.62%,原因:浙江剑桥房产税、土地使用税净增加。

　　销售费用变动幅度为21.3%,原因:报告期增补销售人员与上期对比本期员工薪酬支出增长。

　　管理费用变动幅度为6.33%,原因:对员工激励股份支付增加了当期管理费用。

　　信用减值损失变动幅度为-83.07%,原因:本期应收账款回款情况良好，余额下降计提坏账损失减少。

　　资产减值损失变动幅度为79.79%,原因:本期计提存货跌价准备减少。

　　资产处置收益变动幅度为-97.1%,原因:非流动资产处置利得减少。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为154.1%,原因:报告期内应收账款回收良好。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.84%,原因:偿还债务支付的现金增加。

　　应收款项变动幅度为-31.53%,原因:报告期回款情况良好及营业收入下降。

　　应收款项融资变动幅度为1438.3%,原因:本期对客户应收票据变动。

　　其他应收款变动幅度为89.29%,原因:本期保证金及押金变动。

　　其他流动资产变动幅度为39.62%,原因:本期未抵扣进项税变动。

　　其他非流动金融资产变动幅度为219.27%,原因:本期间对南通赛勒光电科技有限公司投资。

　　在建工程变动幅度为-58.69%,原因:在建工程中自建设备变动。

　　使用权资产变动幅度为128.6%,原因:新增房屋租赁变动。

　　长期待摊费用变动幅度为-46.03%,原因:房屋装修摊销。

　　其他非流动资产变动幅度为689.55%,原因:预付设备款变动。

　　应付票据变动幅度为-54.1%,原因:承兑汇票余额变动。

　　应付账款变动幅度为-52.07%,原因:应付供应商款项余额变动。

　　合同负债变动幅度为280.64%,原因:预收款项余额变动。

　　应付职工薪酬变动幅度为-42.92%,原因:短期薪酬余额变动。

　　一年内到期的非流动负债变动幅度为-63.97%,原因:一年期内长期应付款变动。

　　其他流动负债变动幅度为14989.78%,原因:未到期背书商票。

　　租赁负债变动幅度为294.3%,原因:应付房屋租赁款余额变动。

　　长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:融资租赁会计科目重分类。

　　营业收入变动幅度为-18.46%,原因:市场环境变化营收下降。

　　营业成本变动幅度为-21.43%,原因:市场环境变化营收下降，营业成本随之下降，产品结构优化，毛利率提升。

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

　　负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。注意公司报告期内应付账款的构成。

　　营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

　　经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.07%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达26.04%）

　　建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.25%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1157.88%）

　　重仓剑桥科技的前十大基金见下表：

　　持有剑桥科技最多的基金为国融融盛龙头严选混合A，目前规模为1.17亿元，最新净值1.4685（3月19日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨24.59%。该基金现任基金经理为周德生。