宏观研究分析,宏观经济研究

平安证券：制造业景气回落季节因素与下行压力并存

10月份PMI指标转为回落，不同分项指标整体出现不同程度恶化。从历史均值来看，10月份PMI通常都会低于9月份，这主要是由于PMI作为环比指标，受到10月国庆长假开工日减少的负面影响；但今年10月份PMI同时低于7、8、9...

2019-11-01 16:57

陈骁

申万宏源：美国经济放缓迹象继续

美联储将于北京时间10月31日凌晨2:00公布2019年10月议息决议。本次议息会议我们主要关注两点：一是本次会议降息的市场预期基本已经打满；二是看鲍威尔对当前经济数据的解读以及对联邦基准利率未来路径的表态。

2019-11-01 16:56

李一民

中银国际：宏观政策再次变得积极

财政政策和货币政策是政府调控宏观经济的两个抓手。从财政赤字的变化中可以看到财政政策态度的变化；而从信贷的同比多增（当期增量比去年同期增量多了多少）则可以看出货币政策的态度。

2019-11-01 16:26

徐高

平安证券：科技为转型赋能同质化风险凸显

金融科技的发展历经金融电子化的1.0阶段、金融移动化的2.0阶段，正在步入科技重塑金融业态的3.0阶段。无论是业务发展趋势的倒逼还是银行基于自身发展战略的选择，科技与银行业的深度融合将成为必然趋势。本

2019-11-01 14:00

魏伟

上海证券：价格低迷企业盈利持续下滑

主要观点：价格低迷，企业盈利持续下滑2019年9月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降5.3%，降幅扩大3.3个百分点。1-9月份累计利润同比下降2.1%，较1-8月扩大0.4个百分点。企业盈利进

2019-11-01 14:00

陈彦利

交银国际：区块链与比特币

区块链被划分为3种：公有链、私有链和联盟链。每一种区块链都有自己特定的模式和价值。作为加密货币的一种，比特币植根于一个基于公有链技术支持的去中心化的对等支付网络，是目前最主要和最活跃的加密货币。对于比

2019-11-01 13:56

彭非

莫尼塔：国内宏观周报

报告摘要研究部9月工业企业利润同比降至-5.3%，较上月下滑3.3个百分点。其中，钢铁行业利润快速下滑是个主要拖累，电子和汽车利润增长显着修复，非金属和医药起到积极作用。1-9月高技术制造业和战略性新

2019-10-31 15:27

钟正生张璐

申万宏源：外部环境有所缓和 PPI拖累工业企业利润下滑

外部环境不确定性持续缓和，CNH大幅回升。中美确认部分文本的技术性磋商基本完成，并就禽肉、鲶鱼等产品贸易相关问题达成共识。受此利好消息影响，上周五夜盘，离岸人民币汇率大幅反弹并报收7.0511，较前周

2019-10-31 15:27

秦泰

西部证券：食品类物价涨势不改非食品类物价震荡下跌

●核心结论食品类物价涨势不改，非食品类物价震荡下跌。上周食品类物价延续升势，一方面猪肉价格大幅上涨带动下其他肉类价格也出现了上涨甚至创新高，另一方面许多前期下跌的品种都出现了回升；非食品类物价受国际原

2019-10-31 15:27

邵泽来

西南证券：关注信贷继续超预期的风险 2019年4季度银行信贷经理调研

摘要西南证券研究发展中心4季度信贷走势如何对经济、资本市场走势至关重要。8-9月信贷社融数据连续超市场预期之后，市场对未来信贷社融走势以及经济走势产生了分歧。相对悲观的认为信贷社融回升为短期情况，未来

2019-10-31 15:27

杨业伟张伟

联讯证券：重塑中国区域经济大格局粤港澳大湾区研究系列之5

重塑中国区域经济大格局以西部大开发、东北振兴、中部崛起为代表的旧式区域发展战略，本质上是利用行政力量作为经济指挥棒，践行区域均衡主义。虽然取得了诸多成效，但从区域间的实际发展情况看，一味追求均衡或许并

2019-10-31 14:57

李奇霖张德礼

广发证券：产量大致见底价格正在寻底

报告摘要：9月工业企业盈利增速继续向下，一方面营收继续放缓，另一方面则主要是工业价格因素拖累。9月工业企业利润同比下降5.3%，降幅较上月（-2%）扩大；一方面，营收累计增速也从上期的4.7%回落到4

2019-10-31 14:56

盛旭

国联证券：单季改善的工业利润

事件：10月27日国家统计局公布2019年1-9月全国工业企业利润数据：9月全国规模以上工业企业实现利润总额5,755.8亿元，同比下降5.3%；1-9月实现利润总额4.59万亿元，同比下降2.1%；

2019-10-31 11:31

虞梦艳

广发证券：原油研究框架及价格走势展望

报告摘要：原油分析框架：需求影响方向；供给影响弹性。用全球人均二氧化碳排放量衡量原油需求，需求拐点对应价格拐点。1970年以来，国际油价有两轮牛市，分别出现在70年代及2000-2011年间，两轮原油

2019-10-31 11:30

张静静

方正证券：经济稳中趋降 CPI显着破3

经济稳中趋降：生产端，鉴于去年同期电力耗煤不工业生产的明显背离，我们倾向于认为低基数带来的10月电力耗煤同比显着走强幵非指向生产的明显好转；需求端，政策发力支撑基建，预计10月地产销售、制造业投资、社

2019-10-31 11:27

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中信建投：未来三个季度几个重要问题的判断

信息或事件：随着政策的实施落地，四季度增长企稳；由于逆周期政策集中短暂发力，明年一季度经济有望实现开门红，但政策不具备持续性，随着政策效果衰减，二季度后经济逐渐走弱。简评：一、稳增长与控风险制约中长期

2019-10-31 10:57

黄文涛

新时代证券：贷款需求回落稳增长压力倍增

2019年10月24日，央行发布了2019年第三季度企业家、银行家和城镇储户问卷调查报告。报告显示，目前企业盈利能力依然较弱，未来经济依然存在下行压力。贷款需求回落，货币政策宽松预期再起。2019年三

2019-10-31 10:57

潘向东

银河证券：短期节奏趋稳经济结构下滑中调整

核心内容：1、发达国家预期内降息10月份的经济数据显示美欧日通胀水平进一步低迷，同时，经济增长下滑趋势得到确认，预计欧美日央行会进一步采取降息等宽松措施。2、我国经济明年可能进入“5”时代经济出清仍未

2019-10-31 10:57

许冬石

莫尼塔：美联储扩表对美元指数有何影响

报告摘要美联储扩表对美元指数有何影响？10月11日，美联储宣布扩表，美元指数从10月1日开始出现了明显的下跌，因此本篇周报主要讨论扩表对美元指数的影响。1、通过购买力平价的途径传导这条途径是指：扩表导

2019-10-31 10:57

钟正生

中银国际：上市企业利润增长继续承压

今年前9个月，规模以上工业企业利润累计同比增长-2.1%，增速比今年前8月下降0.4个百分点。考虑到工业企业利润增长所具有的领先性，上市企业盈利增长预计在未来会继续面临下行压力。

2019-10-31 10:56

徐高

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