董宝珍：茅台酒价和股价出现双泡沫

　　在2018年茅台酒厂提价政策的催化下，1月15日早盘，贵州茅台(600519) 在众多期待之中终于突破万亿人民币市值，只可惜立足未稳，暂时只有大概7分钟左右的万亿时间。

　　据E公司报道，贵州茅台成为A股市场第一个市值突破万亿的消费股，进入到工商银行(601398) 、中国石油(601857) 、中国平安(601318) 等巨头占领的万亿阵营。

　　在全球饮料巨头领域，贵州茅台的前面也仅剩百事可乐、可口可乐和啤酒巨头百威英博，而且万亿市值离百事可乐(1.08万亿人民币)也仅一步之遥。

　　另外，万亿也逼近茅台所在地贵州省2016年的GDP(11734亿人民币)，超过贵州省2017年前三季度GDP(9500亿元人民币)。同时与全国相比，万亿这个数字，还超过了吉林、黑龙江、新疆、甘肃、海南、宁夏、青海、西藏等八地2017年前三季度的GDP。在A股18只白酒股中，以1月15日收盘最新市值计算，贵州茅台市值也超越其它17家白酒公司市值总和，同时是五粮液(000858)市值(3483亿人民币)的2.8倍，洋河股份(002304) 市值(2035亿人民币)的4.85倍，泸州老窖(000568) 市值(1066亿人民币)的9.26倍。其它白酒上市公司市值均未过千亿。

　　否极泰基金经理董宝珍今天在茅台市值破万亿后直言：“茅台酒价格和茅台的股价都处于危如累卵中！并且更可怕的是和12年的危机不同，这一次是酒价和股价的双泡沫，双乐观双非理性！如果茅台酒和茅台股价继续上涨，不发生危机只是偶然！”

　　董宝珍称，2012年茅台的危机主要有两个原因，一个是渠道结构落后时代，另一个是消费主体转型。由于价格大幅下跌，达到了民间需求的承受能力，所以消费者转型很快就自然完成了，但是渠道模式落后时代，渠道模式需要转型，一直到今天也没有做，这是茅台酒的终端零售价突然大涨，且厂家无法有效控制的原因。

　　董宝珍还表示，万亿市值的贵州茅台，需要400亿元左右的净利润才能支持合理估值。400亿净利润对应的市盈率也已经高达25倍。 <