融资余额迭创年内新高

　　一、融资盘再度加速流入

　　本周上半周沪指涨1.3%，创业板指跌1.8%。两市融资余额至本周二为10072亿元，再创年内新高。本周前两个交易日合计，较上周五净流入120亿元，增幅为1.2%，其中沪市净流入85亿元，深市净流入约35亿元。周一两市净流入65亿元，周二净流入55亿元。周三大盘震荡，估计净流入30亿元，下半周流入速度减缓，全周估计净流入约150亿元。

　　上周融资盘净流入30亿元。本周激进型资金加仓速度有所提升，主要流入电子、保险、银行、软件类品种。融资交易活跃度再度提高，市场人气回升，显示十月下旬至今，在3400点整理区间，融资盘逢低加仓，市场风险偏好维持高位。本周资源类和科技类品种再度活跃，锂电池，钢铁，稀土永磁在经历前期阶段性调整后再度企稳，人工智能、无人驾驶和芯片国产替代概念持续活跃，细分行业的龙头个股迭创新高，成长性概念在年底行情渐成新主流热点。

　　今年以来，证金，社保，养老基金及各类公募基金屯集核心蓝筹，起到中流砥柱，定海神针作用，支撑起慢牛骨架。在核心蓝筹持续上涨两个多月后，开始出现整理迹象，目的也是夯实阶段性基础。二季度活跃的资源类和大科技类品种有望在此期间接力上行，保持板块轮动，整体上行的节奏。投资者不妨适度调仓到资源类和芯片类品种。

　　二、偿还减少，开仓力度继续上升

　　本周前两个交易日融资买入额为1054亿元，日均值为527亿元，较上周增加9%。融资买入额占两市成交之比10.6%，较上周的10%有所上升。融资买入与融资余额之比为5.3%，较上周的4.9%有所上升，本周热点切换，芯片、人工智能和资源类再度活跃，融资盘开仓力度继续上升。

　　本周前两个交易日融资偿还额为935亿元，日均值为467亿元，较上周减少2%，偿还减少，融资盘保持中线乐观态度。

　　本周前两个交易日融资交易占比为20%，较上周的19.9%略微增加，热点切换，市场活跃上升。

　　本周板块融资盘流入最多的是：电子16.1亿元，保险信托13.9亿元，银行类9.37亿元，软件服务7.87亿元，证券类5.99亿元，医药化学5.3亿元，酒5.24亿元，医药中成4.61亿元，通信设备4.55亿元，家用电器4.03亿元。

　　个股融资盘净流入居前的中国平安(601318) 10.54亿元，京东方6.03亿元，科大讯飞(002230) （002230）4.07亿元，海螺水泥(600585) （600585）3.08亿元，贵州茅台(600519) （600519）3.05亿元，中国联通(600050) 3.04亿元，恒瑞医药(600276) （600276）2.93亿元，兴业银行(601166) 2.85亿元，中国重工(601989) （601989）2.77亿元，中国建筑(601668) 2.75亿元。

　　三、环旭电子(601231) 融资盘持续流入

　　环旭电子（601231）近期稳步上行，重心抬高，融资盘持续流入。上周四和周五融资买入额分别为0.4亿元和1.1亿元，本周一、周二融资买入额为1.2亿元和0.7亿元，继上周净流入0.27亿元后，本周前两个交易日融资盘继续净流入0.32亿元。

　　根据中金公司研报，公司三季报营业收入202 亿元，同比增长22%;归属母公司净利润73 亿，同比增长62%，对应每股盈利0.43 元。

　　苹果新机备货波动对公司影响不大，明年SiP 应用有望继续渗透。公司在苹果Wifi 模组产品份额较好，尤其淡季时份额较高、带来稳定增长。尽管2H苹果新机备货节奏有波动，但公司在手机Wifi模组、电源管理、GPS 等Sip 产品较稳定，新老机型间差别不大，因此苹果备货节奏波动影响也较小。且随着功能和设计的提升，明年公司也有机会在苹果新机上继续增加料号，推升ASP 提升。

　　Apple watch 新品ASP 显着提升。今年以来苹果第二代Apple watch销量大幅增长，公司前几年的布局也开始获得回报，今年下半年苹果发布LTE 版本的Apple watch，ASP 显着提升，而且目前看来LTE 版本反响较好，有利于公司后续业绩表现，公司的独供地位也较为稳定。长期来看，Sip 在微小化和系统级产品的应用仍有很大潜力，我们也继续看好公司作为Sip 龙头的成长空间。

　　2017、2018年每股盈利预测分别从人民币0.45 元与0.55元上调24%与25%至人民币0.56元与0.69元。反映单价提升带来收入和毛利率超预期。维持推荐的评级，但将目标价上调40.15%至人民币18.50元，估值切换到2018年，对应18P/E 为27x。

　　四、东方电气(600875) 融资盘持续流入

　　东方电气（600875）近期震荡上行，重心抬高，融资盘持续流入。上周四和周五融资买入额分别为1.9亿元和1亿元，本周一、周二融资买入额为0.8亿元和0.7亿元，继上周净流入0.7亿元后，本周前两个交易日融资盘继续净流入0.3亿元。

　　根据浙商证券(601878)（601878）研报，三季报公司发电设备产量同比增加17.07%至2496.56 万千瓦。其中水轮发电机组18 台/139.71 万千瓦、汽轮发电机76 台/2304.30 万千瓦、风电237 套/52.55 万千瓦;电站锅炉36 台/1752.2 万千瓦，电站汽轮机75 台/1501.9 万千瓦。

　　前三季度公司新增订单184.77 亿元，其中高效清洁能源、新能源、水能及环保和工程及服务分别占比52.7%、11.6%、17.9%和17.8%，较中报71.15%、8.88%、12.54%、6.68%的占比情况有所改善。截至目前，公司积极推进收购集团资产事宜，而在本次收购的资产中不乏液流电池电堆、燃料电池系统、燃料电池质子交换膜、钒电池、锂硫电池正极复合材料等多项新能源产业相关技术专利。如收购顺利完成，公司有望充分借助集团优质资产，开展新能源汽车、储能等相关领域研发与商业化推广，支撑公司业绩长期成长。

　　预计，2017-2019年，公司将实现当前股本下EPS 0.29元、0.38元、0.51元，对应37.7倍、28.4倍、21.3倍P/E。当前P/B 仅为1.17倍，重组后也仅为1.22倍左右，于行业内偏低。