量能欠缺热点轮动快 市场蓄势等待明确信号

　　经历周二反弹后，周三市场迎来休整。尽管有央行MLF操作“降息”利好以及北上资金持续买入，但A股走势前高后低，权重板块普遍疲软，科技题材表现分化。截至收盘，上证指数收盘跌0.57%，报2811.17点;深证成指跌0.56%，报10417.37点;创业板指跌0.4%，报1977.51点。深沪两市全日共成交6411亿元，较前一交易日有所增加。北上资金则持续净流入，15日净流入33.54亿元。

　　逆周期政策持续发力

　　15日，A股市场冲高遇阻、小幅震荡回落，两市股指早盘平开之后小幅震荡整理，沪指盘中数次冲击新高未果，受到周边市场震荡回落的影响，前一日领涨热点的纷纷回落，两市股指午后逐级震荡走低，沪指全天基本呈现小幅回落的运行格局。创业板市场周三小幅回落，成指全天表现与主板市场基本同步。

　　从消息面来看，继此前一日国常会表示研究进一步加强金融对实体经济支持，15日开始，人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。15日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。

　　同时，人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元，中标利率从3.15%下调至2.95%，下调20个基点。从银行体系流动性的“量价”角度看，15日首次定向降准，在量上对农村金融机构、城商行负债端形成有效补充。而在“价格”端，此次MLF中标利率再度下降20个基点，有效降低了银行体系中长期资金的使用成本，保障银行服务实体企业的能力。

　　“市场虽然受到利好刺激，但一直存在降准降息预期，尤其全面降息，因此尽管有MLF‘降息’，但这与市场预期是存在偏差的。此外，疫情对经济形成的冲击，叠加上市公司年报和一季报披露情况，导致投资者选择了相对谨慎的态度。”15日，申港证券经管部执行董事、首席投资顾问徐广福在接受大众证券报记者采访时表示道。

　　弱势格局仍将持续

　　从15日盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，两市仅有医药制造、民航机场、医疗以及电力等行业小幅上涨;园林工程、石油、珠宝首饰、水泥建材以及食品饮料等行业跌幅居前。电子元件、医药制造、化纤、民航机场以及专用设备等行业资金净流入居前;机械、券商信托、通讯、电子信息以及食品饮料等行业资金净流出居前。

　　本周以来，市场再度呈现缩量态势。“3000点下方，尤其是2850-2920点区间是此前成交密集区域，在目前没有明显刺激的背景下，无论是机构投资者，还是个人投资者，观望气氛较浓厚。虽然盘中有一些热点，但是始终难以有效地支撑并带领指数进一步上攻。”徐广福进一步认为，与疫情相关的题材，一方面前期回落幅度比较大，比如像口罩、防护服这种，因此短期有一定反弹动能;另一方面，受到国际疫情扩散、中国率先复工复产，也为疫情概念股的炒作提供了一些基本面支撑。

　　对于后市，徐广福表示，市场还是处于弱势格局。“传统来讲，以往大家比较喜欢提春季攻势，但目前来看，春季攻势基本已经告一段落。未来一季报、中报表现将会成为影响市场的重要因素，预期负面因素会逐步体现。因此建议投资者不要过度追高，可以低吸一些受疫情负面影响不大的公司。市场需要充分消化未来的诸多不确定因素之后，可能会再次选择突破方向，继续密切关注国内外诸多影响因素的变化情况。”

　　“A股已处于阶段底部，反复磨底有利于后市稳健发展，目前多重利好堆积下，市场存在反弹空间，市场正在蓄势等待更为明确的信号。”粤开证券研究院首席市场分析师殷越在接受记者采访时则表示，“首先从外围环境来看，全球公共卫生事件的防控进展目前仍是影响海内外市场预期的重要变量，另外本周即将公布一季度的业绩数据，数据落地之后，政策导向以及后续市场的走势也更将明朗。操作上可以适度低吸，重点关注新老基建、大消费、医药及券商。”