市场“跌无可跌” 私募悄然加仓

　　5月25日，A股市场迎来普涨行情，股票上涨家数超过4000家，沪指也顺利收复3100点。对于近期大盘波澜不惊的行情走势，有分析认为在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底。A股普跌之后再迎普涨，在信心和情绪提振下，韧性逐步增强。

　　政策友好 市场处于“跌无可跌”的境地

　　事实上，自今年4月底，两市指数创出阶段低点以后便开始持续反弹。本轮上涨，多数券商人士对政策进一步发力的认知较为一致。

　　浙商证券（601878）首席策略分析师王杨指出，经历1月以来的持续调整，当前A股配置价值显现，股债收益比处在2008年11月、2012年、2018年12月、2020年3月等市场大底的位置。此外，“经济底”开始清晰，美股对A股影响也在钝化，经历充分调整的A股已开始对利好因素更为敏感。

　　对于昨日A股普涨行情的出现，巨丰投顾认为是受到央行和银保监会部署加大贷款投放力度等政策利好的提振。可以看出尽管有预期差，但不可否认的是4月底以来的政策持续发力，很大程度上对市场信心和情绪带来较大提振。政策底不断加码以及市场估值底已经显现下，做多热情回升应该是主基调。

　　同时，从前日大跌到昨日大涨，实际上也表明当前市场整体韧性在逐步增强，这或有几个方面的原因。首先，多重底的支撑。a股估值历史低位以及政策发力下，调整半年之久的市场已经处于“跌无可跌”的境地;其次，多方预期的改善。无论是全国疫情的有效防控，还是海外地缘政治影响的减弱都对市场带来一定的预期提振;此外，部分资金的介入之下，市场阶段性做多热情开始回升，整体向好推动的力量在增强。

　　大型私募悄然加仓

　　对于短期市场，不少私募仍较为谨慎，不过部分私募已在布局加仓。

　　对于加仓的理由，高毅资产董事长邱国鹭表示，首先是市场前期调整已经比较充分，A股、港股各主要指数的估值水平处于历史底部区域。此外，国内各大扰动因素都在企稳，预计会在下半年逐步改善。疫情对经济的影响和冲击正在逐渐改善;随着因城施策等更多政策的落地，地产销售有望在下半年初步企稳;平台经济的监管政策会趋于常态化，中长期而言有利于行业的规范健康发展;“稳增长”政策正在积极推进，虽然短期大家可能认为从“宽货币”到“宽信用”的传导相对比较慢，但这只是时间问题，方向还是明确的。

　　正心谷董事长林利军最近在投资分享会上称，投研团队将继续追加跟投3000万元，进一步保持与客户利益一致，长期看好中国资本市场发展。市场经过15个月的深度调整之后，可以看到一些代表中国经济未来发展方向的企业已经到了可投资范围之内，正心谷也将积极寻找具有强大竞争优势和优秀企业家的高质量企业，做中长期投资布局。下一阶段看好几个维度的机会：一是医药;二是新能源产业链;三是汽车产业链;四是消费中的高品质企业;五是专精特新的公司。

　　玄元投资表示，“从年初开始收缩仓位，并且在市场进入主跌前把仓位控制在较低的水平。从4月下旬开始，我们整体策略转而积极寻找自下而上的个股机会，淡化行业和近端压制因素，寻找未来2-3年业绩成长曲线清晰的企业，并在左侧进行适当布局。”

　　但斌：三四季度或有大机会

　　近日，东方港湾投资董事长但斌在一场客户交流会上，回顾了过去一年的操作，对下一阶段投资进行了展望。

　　在但斌看来，今年三季度或四季度可能会有一次本垒打的机会，就像2018年底一样，可能会出现一个重大的投资机遇。包括疫情、俄乌冲突的后续影响，到时都会更加明确。如果有机会，加仓的方向还是倾向于比较擅长的那些方向，主要以消费、互联网为主，医药相对为辅，高端制造也会增加一些比重，还有一些低估的价值股，比如分红派息10%甚至更高的也会参与一些。

　　但斌指出，我们经历过2008年、2015年，包括2018年，都是从年头跌到年尾，中间看似很热闹，但实际很难做。下一个阶段，我们也会小仓位20%-30%去参与这种阶段性的反弹。总的来说，大机会可能要等到三季度和四季度。东方港湾将全力以赴。加仓主要以消费、互联网为主。