国际油价再次冲高 油服行业景气度提升

　　一、油服行业景气度有望提升

　　近期国际油价持续上涨。2018年初布伦特原油价格最高达70.26美元/桶，创2015年以来新高。经过小幅回调后近期持续反弹，3月23日布油收盘价为69.75美元/桶，已接近前最高值。短期油价上涨主要原因是地缘政治紧张带来委内瑞拉供给下降预期以及全球库存持续下降;中期，全球原油库存下降，OPEC在2017年通过了延长减产协议的决定，供需持续扭转 ，为油价上涨提供支撑。在油价震荡向上、下游资本开支缓慢恢复的过程中，油公司出于盈利扩张和产能储备考虑会扩充服务和设备采购，行业在投资停滞3年后有望迎来基本面和情绪的反转。投资链条遵循从油气到油服到设备，从陆上到海上和非常规，国内油服公司更多关注新增订单增速和订单毛利率。

　　二、经济和政策观察

　　据新华社报道，北京时间3月23日美国总统特朗普签署备忘录，指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税。数小时后，中国宣布反制措施。商务部于 3月23日清晨发布针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税。贸易摩擦成为全球市场的普遍担忧。

　　机械动态变化。根据工程机械协会数据，2018年2月份挖掘机销量11113台，同比减少23.5%，环比增加4.0%;其中国内销售9723台，同比减少30.1%，出口销量为1387台，同比增长126.6%，继续保持高增长。

　　三、投资建议

　　机械设备行业在经历2011-2016年的下行调整后，2017年迎来需求强劲的复苏，利润积极表现的同时，资产负债表得到有力的修复。展望2018年，制造业投资回升有望继续推升复苏水平，其中产业升级带动的需求是最为迅猛，此外，海外市场也有望贡献积极的增量。行业需求回暖，企业财务改善，我们继续给予机械设备行业“买入”的投资评级。在工程师红利推动先进制造业发展的方向上，我们建议两条主线把握行业的投资机会，第一条主线是具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群，其中，龙头公司具有“二次腾飞”潜力;第二条主线是为制造业的技改升级提供关键装备的企业。

　　推荐组合：三一重工(600031) （600031）、中集集团(000039) （000039）、中国中车(601766)（601766）、恒立液压(601100)（601100）、艾迪精密(603638)（603638）、精测电子(300567)（300567）、联得装备(300545)（300545）、弘亚数控(002833)（002833）、浙江鼎力(603338)（603338）、伊之密(300415)（300415）、龙马环卫(603686)（603686）、杰克股份(603337)（603337）;中长期角度，我们重点看好新能源产业链、泛半导体领域优势设备企业，包括先导智能(300450)（300450）、晶盛机电(300316) （300316）、长川科技(300604)（300604）、至纯科技(603690)（603690）等，在工业互联网领域，我们看好黄河旋风(600172) （600172）、埃斯顿(002747)（002747）、拓斯达(300607)（300607）和机器人(300024) 。(标*为联合覆盖)