川财证券--新能源行业动态点评：百度首次披露Apollo三大商业模式

　　【研究报告内容摘要】

　　事件 5月18日，李彦宏在发给员工的财报信中指出Apollo发展出三种商业模式：一是为主机厂商提供Apollo自动驾驶技术解决方案，助力车企快速搭建自动驾驶能力。今年下半年，每个月都会有一款搭载Apollo系统的新车上市，未来3-5年内预计前装量产搭载量达到100万台；二是百度造车，端到端地整合百度自动驾驶方面的创新，把最先进的技术第一时间推向市场；三是共享无人车。

　　点评 智能驾驶是趋势所在，未来将快速发展。百度布局智能驾驶领域已有十来年时间，Apollo 累计L4 级自动驾驶道路测试总里程突破1000 万公里。在国内新能源汽车中，智己L7支持特定场景下的APA自动代客泊车与点到点零接管的自动驾驶能力；阿尔法S能够在红绿灯启停、无保护左转、避让路口车辆、礼让行人、变道等情形下实现城区通勤无干预自动驾驶；小鹏P5的NGP适用范围从高速路扩展至城市道路；极氪001搭载了ZEEKR AD全场景高度自动驾驶系统。汽车的发展趋势将会是越来越智能化，在减轻司机的压力的同时提供更舒适的驾乘体验，目前国内的自动驾驶技术已经进入到L3阶段，L4阶段正在努力研发中，智能驾驶将会作为未来新能源车的主要卖点之一，预计随着电动车渗透率的提升，智能驾驶技术也将快速提升。 多方入局造车，行业格局或将改变。近期，各行业巨头布局造车成为一大热点，360与哪吒联手；小米集团宣布10年投资100亿美元布局电动汽车领域；阿里巴巴与上汽集团（600104）、【张江高科(600895)、股吧】（600895）将联合打造高端智能纯电汽车智己；华为与长安汽车（000625）、宁德时代（300750）联合打造智能汽车新品牌；百度和吉利控股集团成立合资公司，将以整车制造商的身份进军汽车行业；吉利汽车集团宣布与腾讯在杭州签署战略合作协议等等。我们认为，在汽车电动化、智能化发展的过程中，随着各大互联网企业的加入，行业竞争加剧，行业格局或将重构，技术变革将为各造车新势力和处于弱势的传统车企提供弯道超车的机会，这也将会是我国汽车制造业迎头赶上的一大重要时机。 电动车销量持续创新高，行业基本面持续向好。今年1-4月，国内新能源汽车完成销量73.2万辆，渗透率已经超过了8.3%，相较2020年数据提升了2.9pct；1-4月新能源汽车渗透率分别为7.2%、7.6%、9.0%、9.1%，呈现稳步上升趋势，新能源汽车销量已经连续10月刷新当月销量历史新高。按照国家新能源汽车产业发展规划和碳中和目标来看，未来每年都将会是新能源汽车最好的一年，行业基本面持续向好。

　　投资建议 建议关注新能源汽车及锂电池相关企业：比亚迪（002594）、小康股份（601127）、长安汽车、宁德时代、国轩高科（002074）等。

　　风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。