面板股午后爆发 2022年MiniLED有望加速放量 渗透率提升空间巨大(附概念股)

　　6月15日，面板股午后爆发，京东方A(000725.SZ)、TCL科技（000100）(000100.SZ)、彩虹股份（600707）(600707.SH)涨停，隆利科技（300752）(300752.SZ)、【深天马A(000050)、股吧】(000050.SZ)、维信诺（002387）(002387.SZ)等股跟涨拉升。据LEDinside统计，2021年电视整体出货量为2.1亿台，其中Mini LED电视出货量为210万，国产MiniLED电视渗透率具备巨大的提升空间。中信证券认为，MiniLED带来产业链升级，2022年有望加速放量，看好其未来发展及对产业链的带动作用。

　　消息面上，进入2022年，MiniLED的旺盛需求持续，带动越来越多的上中下游厂商加码布局。据业内统计，多家企业加码MiniLED等，投资力度不断加大。

　　行业龙头京东方近期在SID 2022国际显示周上展示了他们革命性的下一代P0.9 mini-LED显示屏，该面板是亚毫米发光二极管显示屏，这意味着它的厚度不到1毫米。miniLED显示屏由玻璃基材料制成。京东方发言人称，作为miniLED技术的领导者，京东方也在开发一系列miniLED显示产品，通过结合玻璃基miniLED背光源及相关技术，显着提升了显示效果，并将继续引领消费显示行业，无论是直播体育赛事，为电子竞技游戏玩家提供服务，还是为下一代电视中的应用提供服务。

　　2021年是MiniLED发展元年，根据相关数据，MiniLED背光芯片产值达1.64亿美金，2025年将达到13.90亿美金，复合增长率达到53.31%。MiniLED背光灯板产值则由2021年的6.08亿美金增长至2025年的61.68亿美金。在显示领域，Mini背光未来2-3年将迎来渗透率大幅提升;Mini直显将加速在会议室、电影屏幕、影视拍摄等商显领域市场开拓;MiniLED作为LED行业核心技术创新领域，市场化进程不断加速。

　　目前MiniLED背光市场已经正式起量，从下游应用分布来看，TV和笔电市场将大力推动MiniLED需求扩容。以MiniLED背光电视为例，据LEDinside统计，2021年电视整体出货量为2.1亿台，其中MiniLED电视出货量为210万，其中三星出货量为150万台，国产MiniLED电视渗透率具备巨大的提升空间。其次汽车和VR市场也具备充分的发力空间。

　　值得注意的是，据报道，京东方正在筹备商用化电视用 OLED 面板，尺寸覆盖55英寸到95英寸五大尺寸，同时包含4K~8K。更早之前的6月6日，市场研究公司DSCC在一份报告中称，目前全球液晶面板第一出货商京东方正准备将用于电视的大型OLED面板商业化。

　　中信证券认为，MiniLED带来产业链升级，2022年有望加速放量，看好其未来发展及对产业链的带动作用。led产业链由上游外延片+芯片、中游制造(封装+模组)和下游应用三部分构成，MiniLED各环节都将面临技术升级，设备、芯片和封装环节变化最大，看好MiniLED对产业链的持续拉动作用，产业链端设备环节优先受益，封装环节公司弹性最大，芯片环节其次。中国大陆产业链来看：

　　1)设备端：下游扩产设备端受益最早、确定性最强，国内厂商进展居行业前列，中微公司已推出蓝绿光MiniLED生产专用MOCVD设备，有望将随客户扩产放量;【新益昌(688383)、股吧】MiniLED固晶机速度已达150K/h，良率99.999%行业领先，并已供货韩国大客户，公司预计其MiniLED设备业务2022年增长50%;

　　2)芯片端：华灿光电（300323）独供华为V75Super智慧屏;兆驰MiniLED芯片已量产;三安光电（600703）芯片已进入各大客户供应链，3月9日公告自年初以来收到国际单一重要大客户MiniLED芯片采购订单超1.7亿元，1-2月已交付约1亿元;

　　3)封装模组端：中游制造端技术大升级，直显封装IMD/COB方案共存，背光封装COB/COG方案并行，国内封装龙头布局多种技术路径逐步量产，建议关注国星光电（002449）、鸿利智汇（300219）、聚飞光电（300303）、兆驰股份（002429）、瑞丰光电（300241）、隆利科技，以及PCB端【鹏鼎控股(002938)、股吧】（002938）;

　　4)品牌端：直显方面进展良好，建议关注利亚德（300296）、洲明科技（300232）;背光领域苹果、三星引领品牌厂商积极布局Mini背光平板、电视等，建议关注【TCL科技(000100)、股吧】、京东方A等。

　　相关概念股：

　　京东方A(000725.SZ)：公司2021年全年柔性AMOLED出货量近6000万片，全球市占率约17%，排名国内第一、全球第二。

　　TCL科技(000100.SZ)：TCL科技2021年实现营业总收入1636.91亿元，同比增长113.05%，归母净利润100.57亿元，同比增长129.20%，扣非净利润94.37亿元，同比增长221.73%，经营活动现金流328.78亿元，同比增长96.90%。

　　华灿光电(300323.SZ)：公司是国内第二大LED芯片供应商、国内第一大显示屏用LED芯片供应商，其LED芯片产品已覆盖LED各细分市场。6月2日，华灿光电在第五届董事会第十四次会议上批准浙江子公司投建MiniLED产线扩产项目。

　　鸿利智汇(300219.SZ)：2021年公司全面发力MiniLED，已成为全球范围内少数可大规模生产销售MiniLED产品的企业。