药明巨诺-B:专注细胞免疫疗法,巨头旗下的新兴药企
摘要: 专注细胞免疫疗法,巨头旗下新兴药企:公司由两大全球医药研发公司Juno与药明康德于2016年成立,是全球领先的临床阶段细胞治疗平台企业,建立了一个专注为血液癌症及实体瘤开发、制造和商业化突破性细胞免疫疗法的一体化平台。公司是中国细胞免疫疗法开发的先行者,深耕CAR-T赛道多年,拥有强大的制药研发能力,核心候选产品在上市在即,潜在管线产品丰富。
兴业证券10月25日发布对药明巨诺-B的研报,摘要如下:
专注细胞免疫疗法,巨头旗下新兴药企:公司由两大全球医药研发公司Juno与药明康德于2016年成立,是全球领先的临床阶段细胞治疗平台企业,建立了一个专注为血液癌症及实体瘤开发、制造和商业化突破性细胞免疫疗法的一体化平台。公司是中国细胞免疫疗法开发的先行者,深耕CAR-T赛道多年,拥有强大的制药研发能力,核心候选产品在上市在即,潜在管线产品丰富。
肿瘤免疫治疗需求快速增长,CAR-T赛道潜力十足:免疫疗法作为新的治疗手段,应用前景广阔,市场发展迅速。根据Frost&Sullivan的数据,2018年中国免疫治疗市场规模约19亿元,随着多款重磅产品的陆续上市,预计2023年将达到824亿元,2030年将进一步增长至2291亿元。CAR-T作为一种细胞免疫疗法,目前已证明在部分血液肿瘤的治疗中具有高效的肿瘤杀伤能力,未来在实体瘤的治疗上可能取得更大的突破,潜力十足。中国的CAR-T市场预期将于2021年增长至人民币6亿元。由于确诊癌症患者上升、负担能力提升以及良好的监管环境,中国CAR-T市场预期将于2024年增长至人民币54亿元,并于2030年增长至人民币243亿元,2024年至2030年的复合年增长率为28.7%。
CAR-T研发管线丰富,Relma-cel有望成为同类最佳:公司建立了全面且差异化的细胞免疫疗法产品管线,覆盖血液肿瘤与实体瘤等适应症,布局合理,具备发展潜力。Relma-cel作为公司首推的明星产品,在临床数据方面已经显示出一定优势,且研发进展顺利,进度国内领先。
投资建议:公司由药明康德和Juno合资成立,具备较强的研发实力,在细胞免疫疗法尤其是CAR-T赛道上优势突出,处于领先地位。免疫疗法作为肿瘤治疗的革命性方法,有较强的市场发展潜力,前景广阔。公司建立了由多款细胞免疫疗法产品构成的研发管线,覆盖血液肿瘤与实体瘤等多个适应症,布局合理。Relma-cel作为公司首推的明星产品,在临床数据方面已经显示出一定优势,且研发进展顺利,进度国内领先。公司其他候选产品亦具备一定的市场潜力。随着研发项目的不断推进,公司有望在CAR-T领域取得进一步的突破,建议申购。
风险提示:产品研发失败风险,国内市场空间有限,定价过高限制渗透率的提升,市场竞争加剧,研发资金压力,政策风险。
细胞免疫治疗