博世科：基建重要性再次强化 PPP 推动公司发展

　　事件描述

　　近日，公司公布前三季度业绩预告，报告期，公司预计归属于母公司净利润同比增长45%-65%，达到0.37 亿-0.42 亿。

　　事件评论

　　公司第三季度业绩大幅放量符合预期，预计第四季业绩增速维持高位。报告期，公司实现业绩0.37-0.42 亿，同比增长45%-65%，其中非经常性损益对公司的影响为754 万元；对比今年上半年仅有4.24%的业绩增速，可以看出公司第三季度业绩出现明显放量，这符合我们中报披露时提出的“可预期业绩增速增速低点，公司下半年将迎业绩拐点”的判断，主要由于公司累计在手订单较多，项目开始进入建设期，业绩开始释放，我们预计公司四季度的业绩增速将维持高位水平。

　　基建重要性再次强化，PPP 推动公司发展。国庆期间，地产限购政策普遍出台，地产投资增速下滑的背景下基建将发力对冲，PPP 作为新基建的实现形式受到追捧的逻辑再次强化。作为广西自治区第一家上市环保公司，公司依靠自身技术实力及政府资源充分对接政府需求，在获取PPP 订单方面具有诸多优势，未来发展前景可期。

　　盈利预测及投资建议：考虑到2017 年定增摊薄，预计公司2016-2018年EPS 分别为0.55、0.86、1.22 元，对应的估值分别为77x、49x、35x，维持“买入”评级！

　　风险提示：系统风险、项目进度不及预期风险