“双核”重组掀核电热浪 持续关注锂电上游钴(附股)

　　市场回顾：

　　电力设备行业板块下跌 7.81%，同期沪深 300 指数下跌 2.51%，电力设备行业相对沪深 300 指数跑输 5.29 个百分点。 从板块排名来看，电力设备行业上周涨跌幅在中信 29 个板块中位列第 25，总体表现在中下水平。

　　从估值来看，电力设备行业整体当前仍处于历史中位，保持在 36.0 倍水平，估值仍在合理范围。

　　从子板块方面来看， 风电下跌 9.21%，二次设备下跌 8.66%，一次设备下跌 8.58%，光伏下跌 6.75%，电站设备下跌 6.16%，核电下跌 2.42%。

　　个股股价跌幅前五分别为安凯客车(000868) 、航天机电(600151) 、通达动力(002576) 、天际股份(002759)、ST 保千里(600074)。股价涨幅前五名分别为科新机电(300092) 、方大集团(000055) 、天齐锂业(002466) 、华友钴业(603799)、鑫茂科技(000836) 。本周行业热点：

　　新能源发电： 中国核电(601985)和中国核建(601611)实施重组。投资策略及重点推荐：

　　新能源车方面， 短期看多钴，其他环节谨慎。由于新能源车补贴新政未出，行业销量存在较大不确定性，一季度是传统淡季，电池面临降价压力，中游材料价格同样承压，中游环节短期维持谨慎判断。持续重点关注仍在涨价的钴，我们认为钴价格上涨趋势短期仍难扭转，维持对钴价格的乐观判断。

　　新能源发电，(1)光伏： 建议持续关注组件环节，本周硅片、电池降价幅度较大，但是组件相对稳定。 2018 年是双面电池开始普及的大年，对单晶的趋势会构成加强作用， 部分多晶电池企业也在往双面方向布局。硅料方面，国内一级致密硅料价格保持，我们认为上半年硅料价格维持高位。由于 1 季度是装机淡季，下游需求减弱，单多晶硅片价格战已经出现苗头，电池、硅片整体出现明显降价，行业淡季会持续到春节之后；

　　(2)核电：中核与中核建重组有利于核电行业优势资源整合，增强核电出口海外竞争力，尤其是中核力推的“华龙一号”机组，结合近期核电领域频繁高层人员变动，核电行业在 2018 年有望迎来快速发展。 关注中国核电和中国核建。

　　投资组合方面： 我们本周推荐投资组合如下， 中国核电、隆基股份(601012) 、国电南瑞(600406)、华友钴业、金风科技(002202) 各 20%。

　　风险提示： 新能源车销量不及预期， 新能源发电装机低于预期， 材料价格下跌超预期。