收评：金融板块救大盘于水火之中 反弹性质生变

　　编者按:今日两市小幅低开后，横盘震荡整理，午后在银行、保险、证券三大金融股快速拉升下，三大股指集体反弹，沪指强势收复2800点整数关口，市场做多氛围回暖，赚钱效应显着回升，本周沪指累计跌幅0.07%，截止发稿沪指报2829.27点，涨2.05%，深成指报9251.48点，涨1.12%，创指报1609.55点，涨1.23%。从盘面上看，银行、证券、保险、国产软件居板块涨幅榜前列，在线旅游居板块跌幅榜前列。

　　【市场测评】>>>

　　金融股救大盘于水火之中(本页)

　　政策面重磅利好已经释放 市场反弹性质已经大变

　　人民币贬值效应减弱 A股或迎来东风

　　【市场主力】>>>

　　资管新规执行通知即将出台：公募可投非标

　　绩优基金最新持仓出炉：医药和中小创受宠

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　　金融股救大盘于水火之中

　　今日两市股指小幅低开后震荡走低，9:57时见全日最低点后开始回升，10:35时过后再度回落至中午收盘；午后银行板块大幅拉升，带动沪指快速大涨，其他板块也全面跟随；盘面热点：多元金融、银行、保险、证券、国产软件、工业互联、云计算、人工智能、大数据、信息安全、物联网、区块链等板块走势极为强劲；总体来说：今日市场呈现先抑后扬的大涨行情。

　　在昨日《五连阴大盘是否再陷泥潭》的博文中，湘财证券明确表示：“五连阴的走势给市场增加了调整的压力，此时需要一根中阳来重新激发人气，否则市场的沉闷气氛还将蔓延，进而可能引发新一轮调整。”

　　从今日盘面来看，早盘市场整体表现一般，但午后银行板块集体大幅拉升，该板块指数大盘近6%，受此影响，保险、证券等金融板块同步大幅拉升，沪指一度大涨超60个点，在近期算比较少见。银行救大盘于水火之中，也实现了我们对于一根中阳激发人气的的愿望。

　　和之前沪指大阳线所不同的是，今日金融板块的上涨力度确实属近年来罕见，银行板块更是出现四只个股涨停的超强态势，工商银行(601398,股吧)、农业银行(601288,股吧)等超大银行涨幅超5%，消息面资管新规执行通知即将出台是直接催化剂，后期还需关注金融板块的力度以决定市场的走向。

　　总结一句话：市场在消息刺激下迎来大涨，结束了五连阴的阴郁走势，实现了我们昨日是市场的中阳预期。从历史走势来看，权重股大涨后小盘股依然还将是主角。樊波 来源： 湘财证券

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　　政策面重磅利好已经释放 市场反弹性质已经大变

　　【今日小结】

　　今日，沪深两市小幅低开，开盘后震荡走低，随后更是连续下探再迎本周回调新低。而此后，在保险板块的带动下，指数企稳反弹，板块小幅回升翻红，随后于昨日收盘附件徘徊。午后，指数重新表现，并在金融股的强势拉升下大涨，盘中收复2800点后继续上行，市场普涨行情再起。

　　【明日策略】

　　全天，指数低开高走，连续回调后迎来反弹。盘面上，金融股大涨，特别是银行的暴动，对指数的拉升起到的决定性的作用。而其他板块纷纷上行，个股呈现普涨；消息上，资管新规执行通知即将出台，而其中国内的公募可投非标等解读为对市场的大利好，也是推动市场拉升的主要因素；技术上，指数小幅放量大涨，收复多条短期均线，重心上移下短期或迎波段性反弹。

　　总体看，随着人民币快速贬值有所放缓，市场盘中也是一度探底后回升，而在资管新规良好预期下，银行等金融股强势拉升，盘中推动指数大涨并快速走高。前期，我们一直提示需要关注政策的动向，而资管新规的预期消息，已经透露出市场放水的明显迹象，加之对货币政策微调的预期，实际上市场相对利好已经开始释放。因此，在连续回调之后，指数这里的企稳能反弹，尤其是今日普涨之下的回升，预计会有所持续，力度也会有所增加，而性质也已经发生了改变。建议继续精选个股，并加大对个股博弈的力度。

　　【操作关注】

　　操作上，指数还有反复，但个股机会需要重点关注，尤其是超跌成长股以及中报预增良好标的。郭一鸣 来源： 巨丰投顾

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　　人民币贬值效应减弱 A股或迎来东风

　　随着昨日两市科技股的回落及人民币贬值效应的蔓延，早盘沪深两市小幅低开，震荡下行。随后，随着美元离岸人民币汇率下行，市场人气开始回温，午后风起云涌，大金融板块集体发力，沪指收复2800涨幅已逾2个百分点。今日题材板块走强，午后大金融板块强势逆袭，盘中领涨，个股翻红数量也随之拉升。总体而言，沪深两市止跌企稳，市场行情逐渐得以修复。

　　午后，盘面上继五连阴之后，沪深两市三指相继翻红，上证指数今日收出一根长长的阳线，一举击穿5日、10日及20日均线。随着午后行情渐起，今日量能得以拉升，市场情绪逐渐回暖。下方MACD红柱继续拉长，KDJ指数三线发散向上，金叉效应显现。

　　外围方面，欧美市场全线杀跌，尤其道指收阴终结五连阳，美元汇兑人民币的强势格局或将扭转。资金方面，今日公开市场零投放零回笼，央行称目前银行体系流动性充裕。消息方面，央行通过MLF配额政策引导银行，进而带动整体债券投资者抬升风险偏好，增加对中低评级客户的资金支持，将促进其融资环境回归正常。短期来看，政策较大调整，资产质量悲观预期有望打破。另有消息特朗普表示，美联储加息可能放缓美国经济增长，对此“我并不感到兴奋”。特朗普称美元走强不利于美国，并表示不满意利率上升。这就意味着美元倒逼人民币贬值效应或将逐步减弱。

　　源达收评：

　　前几日美元指数大幅拉升，人民币的贬值效应拖累A股市场震荡下行，这也引起了市场的担忧。为稳定市场情绪，国内监管层相继出台利好政策维稳经济，加之美国方面特朗普不支持加息消息的提振作用，市场恐慌情绪逐渐缓解。鉴于近期市场走势，大金融股稳定性较差，不建议追高。盘面上近期封板的股票半数以上都在超跌股中，建议投资者轻指数重个股，从中仔细甄别，选择估值偏低、中报业绩超预期的优质个股。相对高位股而言，低位股相对安全且反弹空间较大，尤其超跌属性叠加其他概念，如送转、周期、次新等，或将更具市场热度。来源： 源达

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　　资管新规执行通知即将出台：公募可投非标

　　北京商报讯(记者 王晗)《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《指导意见》)出台后不久，实操业务开展层面迎来新的细则。7月20日，市场消息称，银保监会正在制定的银行理财细则有望于近期下发，同时央行近期会下发执行通知，对指导意见中的部分在执行过程中的问题做出了明确。

　　央行或将在以下几个方面做出明确：

　　一是公募产品或将可以投一部分非标。《指导意见》规定，公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。公募产品可以投资商品及金融衍生品，但应当符合法律法规以及金融管理部门的相关规定。

　　二是符合一定条件的老产品或将可以投资新资产。

　　三是部分类货基产品或将采用摊余成本法。

　　四是或将对过渡期产品回表的问题做出妥善安排。监管会考虑相关的补充资本的措施。根据资管新规，过渡期问题由原来的2019年6月延长至2020年底，给了金融机构更充足的整改和转型时间。监管要求资产回表不能在2020年前一次性回表，必须逐年分批次进行，这对银行贷款规模、资本波动会带来一定的影响。

　　五是整改计划上，未来监管或将允许自主整改，而不会对整改计划做出硬性指标要求。《指导意见》对于过渡期和产品整改的规定是，新规过渡期为新规发布之日起至2020年底。金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划，明确时间进度安排，并报送相关金融监督管理部门，由其认可并监督实施，同时报备中国人民银行。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照意见进行全面规范(因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外)，金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品。来源:北京商报

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　　绩优基金最新持仓出炉：医药和中小创受宠

　　随着二季报陆续公布，绩优基金的最新持仓情况出炉。今年以来，医药板块表现出众，医药主题基金也表现居前。从领先的医药主题基金持仓变化来看，二季度基金对于普利制药(300630,股吧)、康泰生物(300601,股吧)等细分行业龙头颇为青睐。也有不少非医疗主题的绩优基金在二季度采取了加仓医药股的策略。此外，中小创个股也逐步成为掘金的对象。

　　医药主题基金青睐细分龙头

　　数据显示，今年以来截止7月18日，中欧医疗健康累计回报超过30%，仅次于富国精准医疗，在权益类基金排行榜上排名第二。查看该基金的二季报可以发现，该基金股票仓位由一季度末的75%左右升到了二季度末的91.65%，有明显的上升。从重仓股来看，其前十大重仓股包括恒瑞医药(600276,股吧)、泰格医药(300347,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)、普利制药、智飞生物(300122,股吧)、康泰生物、片仔癀(600436,股吧)、华东医药(000963,股吧)、华海药业(600521,股吧)、通化东宝(600867,股吧)。相对今年一季度末的前十大重仓股，普利制药、康泰生物为新进重仓股，恒瑞医药、泰格医药等多只个股均有所加仓。原本一季度末在列的济川药业(600566,股吧)、复星医药(600196,股吧)则被减持。

　　汇添富医疗服务和融通医疗保健行业A今年以来分别实现28.28%和27.28%的收益率，同样领跑医疗主题基金。其中，汇添富医疗服务仓位总体与一季度末持平，前十大重仓股持仓变化不大，仍然重仓乐普医疗(300003,股吧)、通化东宝、爱尔眼科等，较一季度末，智飞生物新进前十大重仓股，长春高新(000661,股吧)退出，小幅减持了片仔癀等个股。

　　融通医疗保健行业A股票仓位则由9成以上降至83%左右。其前十大重仓股中，一心堂(002727,股吧)、华东医药、安图生物(603658,股吧)、通化东宝为二季度新进，考虑持送转等因素，二季度该基金加仓了普利制药、康泰生物、智飞生物等。而爱尔眼科、润达医疗、济川药业、片仔癀等则退出前十大流通股名单。

　　中小创和医疗股仍受青睐

　　从非医疗主题基金的持仓来看，目前已公布二季报的基金中，表现较好的是中邮尊享一年定期，该基金今年以来累计回报17.91%。二季度该基金大幅降低股票仓位，只剩下35%的股票仓位。前十大重仓股也作了较大的调整，相较一季度末，除了华扬联众(603825,股吧)和浪潮信息(000977,股吧)以外，有8只为新进，包括桐昆股份(601233,股吧)、彬彬股份、超图软件(300036,股吧)、精测电子(300567,股吧)、新宙邦(300037,股吧)、北方华创(002371,股吧)、恒力股份(600346,股吧)、华测导航(300627,股吧)。

　　今年6月末，该基金原基金经理任泽松离任。不过，二季度持仓换血并不能说明是新任基金经理操作。因为参考往年的持仓变化情况来看，该基金的股票换手率较高。且今年二季度的前十大重仓股中的中小创占比仍然较高，延续前期风格。

　　交银优势行业和交银阿尔法两只基金今年以来的收益率均超过16%，两只基金在二季度均有小幅降仓，且配置较为相似。从交银优势行业的配置看来，今年二季度该基金的持仓也有较大的变化，一方面，该基金加仓了今年上半年表现出色的医疗股，例如美年健康(002044,股吧)、健帆生物(300529,股吧)、长春高新等进入该基金的前十大重仓股席位中。另一方面，该基金还加仓了汉得信息(300170,股吧)、南都物业(603506,股吧)，整体来看，该基金的持仓中，中小创同样占比不小。

　　此外，还有一些基金也在加大对医药的配置比例，例如华商润丰，该基金是华商旗下今年以来表现较好的一只基金，年内回报近13%。该基金二季度前十大重仓股中，配置了大参林(603233,股吧)、一心堂、益丰药房(603939,股吧)、老百姓、思创医惠(300078,股吧)等医疗股或相关概念股，其中，一心堂和老百姓为二季度新进。来源:金融投资报