信息消费迎来利好 首推云计算板块 4股建设提速

　　信息消费迎来利好 首推云计算板块

　　本周行情本周中信计算机指数上涨5.37%,收盘于4435.91点;同期沪深300指数上涨2.71%,收盘3405.02点;上证指数上涨2.00%,收盘于2795.31点,计算机板块表现明显强于大盘。

　　模拟组合绝对收益28.63%,超额收益37.69%,今年以来绝对收益35.09%,超额收益43.09%,上周持仓为【金证股份(600446)、股吧】(6.83%)、用友网络(28.68%)、奥马电器(18.12%)、长亮科技(22.44%)、浪潮信息(23.92%)。

　　信息消费迎来利好,首推云计算板块根据工信部官网报道,工信部、国家发展和改革委员会印发《扩大和升级信息消费三年行动计划》,提出,到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上。文件涉及到的相关领域,基本上是前沿、有巨大前景的,偏高科技的信息消费领域,比如云计算、网联汽车、5G 等。参照美国近几年的发展,前几大市值的公司全部由信息技术公司构成,我们认为信息消费作为我国实现经济转型的重要支柱,未来将加速落地。

　　当下时点在重多高科技领域中,我们首推云计算细分板块。云计算的高景气度以及商业模式持续得到验证,产业趋势已经从美国传到至国内,国内云计算产业龙头行业无论从收入体量还是增速都十分亮眼。推票方面,我们继续首推一硬一软双龙头,硬件首推【浪潮信息(000977)、股吧】,其次推荐国产X86芯片龙头及超融合龙头:我们认为设备是行业需求的一阶导数,BAT 的资本开支持续在加大,信息流量的爆发以及行业信息化的加速发展使得行业对服务器的采购呈现加速趋势,而服务器领域规模效应十分显着,强者恒强;

　　软件首推用友网络:我们认为细分行业之间存在差异,使得其上云的难易程度和先后顺序都有差别,我们认为企业级服务应用将会最先上云,因为管理层级的应用具备通用性,应用复杂度相对较低,不会受到政策监管等因素的影响。其次推荐,广联达、【泛微网络(603039)、股吧】、长亮科技、石基信息、恒生电子。

　　当前重点推荐标的汇总金证股份、长亮科技、用友网络、启明星辰、石基信息、金蝶国际、奥马电器、上海钢联、生意宝等。

　　风险提示:板块系统性估值下调;子行业增速低于预期。(中信建投)

　　长亮科技(个股资料 操作策略 股票诊断) 长亮科技:2018H1营收增长21.29%,金融云业务成长可期

　　长亮科技 300348

　　研究机构：新时代证券 分析师：田杰华 撰写日期：2018-08-27

　　上半年公司营收增长21.29%,股权激励摊销费用加回后归母净利润同比增长22.51%

　　2018年8月24日晚间公司发布公告:公司实现营业收入43,419.15万元,比上年同期增长21.29%。公司归母净利润为770.85万元,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润378.05万元,比上年同期下降74.85%。新产品及海外产品的研发投入持续高增长,股权激励摊销1947.15万,若将股权激励摊销费用加回后归母净利润为2718.00万,同比增长22.51%。

　　2018H1公司产品线不断丰富,中标多个重要项目彰显竞争优势

　　2018年上半年,公司主营业务持续扩张,金融核心类产品营业收入增长15.58%,互联网 金融类产品营业收入增长33.65%,大数据类产品营业收入增长30.47%,其他产品营业收入增长8.66%。公司研发投入较大对管理费用产生较大影响,2018H1管理费用157,806,786.65元,同比增长69.42%。产品线的不断丰富、海外业务的拓展、服务质量的提升以及市场对公司的认可度加强。公司中标了中国农业发展银行核心项目、中央国债登记结算有限责任公司大数据项目、中国进出口银行数据管理平台项目等多个重要项目,延续了公司在金融核心、互联网核心、大数据等领域的竞争优势。

　　携手腾讯开展金融云项目合作,构建银行与互联网用户之间的强连接

　　腾讯信息通过协议转让成为本公司第二大股东,同时,公司与腾讯云签署了《关于腾讯长亮金融云项目的合作协议》,协力推进“银户通”平台建设及运营。银户通是针对商业银行服务应用APP使用率较低、用户使用体验欠佳以及缺乏互联网营销经验等痛点,在腾讯金融云的底层支撑下,将众多商业银行碎片化的入口集中起来,再结合互联网业务场景输出独具特色的解决方案,帮助银行构建与互联网用户之间的强连接,打破银行独立打造金融生态的困局。公司做了平台建设的初步投入,并于2018年8月16日召开产品发布会,百余家银行出席,近70家现场签署了合作文件。

　　投资建议

　　因公司于2018年6月8日完成了2018年限制性股票首次授予登记,总股本增至321,517,746股,我们调整公司盈利预测,预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.63、0.90元/股,维持“推荐”评级。

　　风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧

　　用友网络(个股资料 操作策略 股票诊断) 用友网络:云业务表现靓丽,政策助推3.0战略

　　用友网络 600588

　　研究机构：华金证券 分析师：蔡景彦 撰写日期：2018-08-16

　　各项业务持续增长,云业务表现靓丽:公司实现营业收入30.06亿元,同比增长37.1%。分业务来看,上半年软件业务实现收入21.42亿元,同比增长16.4%,金融服务收入6.29亿元,同比增长120%。其中包括畅捷支付收入4744万,友金所业务收入5.82亿元以及中关村银行收入1.95亿元。云服务收入2.20亿元,同比增长220%,其中包括公有云收入1.48亿元,私有云收入7200万元。截至2018年6月底,云服务覆盖企业客户数已达427.6万家,其中付费企业客户数29.1万家,较2017年年末增长24.52%。

　　盈利质量提升,研发投入持续加大:上半年公司实现归母净利润1.24亿元,其中二季度实现归母净利润2.3亿。上半年公司主营毛利率为68.9%,同比上升1.09个百分点。经营活动现金流净额为-3628万元,2017年同期为-5.76亿元,经营活动现金流情况同比大幅改善。预收账款9.82亿元,其中云服务为2.49亿元,同比增长168%。从中报财务指标来看,公司向云转型渐入佳境,盈利质量明显提升。公司持续加大了研发投入,研发投入共计6.57亿元,同比增长16.6%,未来将加速对用友云服务平台与产品的研发及运营,从客户价值出发,打造“爆款”产品。

　　坚定执行3.0战略,云业务持续发力:公司云服务业务围绕打造综合型、融合化、生态式的企业服务平台,为各行业各领域的不同规模的企业和公共组织提供多态融合的PaaS+SaaS+BaaS+DaaS服务,形成了综合型、融合化、生态式特点,建立起了在云服务时代竞争优势。公司加大了用友云平台(PaaS)研发与推广,签约了上海医药集团等企业客户,云平台累计客户数超过1000家。入驻生态伙伴突破900家,入驻产品及服务突破1200个。2018年公司目标覆盖客户600万,2019年实现1000万客户生态圈,随着公司云应用服务多元化,产品粘性提升,客户基础不断扩大,公司云服务生态布局将带来强大的盈利能力。

　　企业上云政策助推公司发展:工信部近日发布《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》到2020年全国新增上云企业100万家,形成典型标杆应用案例100个以上,形成一批有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心。公司作为国内ERP领军企业,与上海、天津、湖南、淄博等地政府签署战略合作协议,推动和支撑各省市的工业企业上云。同时,公司入围了浙江省、湖南省、四川省、广东省、辽宁省、内蒙古自治区、济南市等多地的“企业上云”服务厂商目录或资源池,全面推动企业上云行动计划。用友精智工业互联网平台成功入选工信部“2018年工业互联网创新发展工程项目。未来随着企业上云补贴方案推进,企业上云进程有望加速,推动公司云服务生态布局,带动公司业绩增长。

　　投资建议:在“用友3.0”战略以及企业上云政策推动下,公司将实现云应用服务多元化,完成云服务生态布局。此外MSCI中国指数将新纳入用友网络,彰显公司综合竞争力。我们预测公司2018年至2020年每股收益分别为0.32、0.47和0.65元。维持公司“增持-A”的评级。

　　启明星辰(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　启明星辰:上半年营收小幅增长,城市安全运营业务快速推进

　　启明星辰 002439

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城,蔡靖 撰写日期：2018-08-07

　　事件:2018年8月3日,启明星辰发布2018年半年度报告,上半年公司实现营业收入7.40亿元,同比增长7.36%;实现归属母公司股东净利润2329.9万元,同比增长14898.72%。点评:

　　上半年营收增速低于预期,业务结构变化致毛利率下降。公司二季度营收同比增长11.14%,增速较一季度实现较大幅度提升。但上半年整体营收小幅增长7.36%,低于我们预期,主要是受到个别行业订单不及预期的影响。公司归母净利润同比实现大幅增长,主要是公司部分会计核算方法发生变化,产生的投资收益比上年同期增长较多(上半年投资净收益为8722.6万元,而去年同期仅有986.1万元)。从细分产品来看,贡献营收大头的“安全网关”类产品收入同比下降18.45%,“安全检测”类产品营收也仅小幅增长3.59%,对整体业绩增长形成比较明显拖累。“数据安全与平台”业务延续了去年较快增长趋势。而受到系统集成业务的大幅增长以及个别项目的影响,“硬件及其他”业务营收同比大幅增长,但由于本身体量较小,对公司整体业绩影响较为有限。上半年公司毛利率为63.07%,较去年同期下降约4.92个百分点,主要是由于业务结构变化导致高毛利业务占比减少。我们认为,上半年公司业绩增速受个别行业及个别订单影响较大,从订单情况来看政府、央企领域的订单依旧保持良好增长势头,公司整体增长趋势依旧能够维持。公司预计前三季度公司实现归母净利润6,900-7,900万元,同比增长25.14%-43.28%。

　　城市安全运营业务快速推进。2017年,公司开始在全国多地部署智慧城市安全运营中心,目前在成都、济南、郑州等地的运营中心已经正式投入运营。公司后续还将在昆明、攀枝 花、西宁等十余个城市启动安全运营中心的建设,主要服务客户包括电子政务、关键信息基础设施、能源企业、金融企业等,有助于公司将多年积累的高端专业安全服务向地方输出。上半年该项业务实现销售额超过5000万,展现了良好的市场需求,我们预计全年销售额有望超过1亿元。未来随着城市安全运营中心的进一步落地,相关业务规模有望持续增长。

　　研发投入持续高企,云计算安全等领域布局深入。公司上半年研发投入2.80亿元,占总营收比重达到37.8%。公司对技术研发高度重视,研发投入持续维持高位。在市场前沿的云计算安全、工业互联网安全等领域公司均有所布局。目前,公司针对云安全风险可提供六大云安全能力,已经应用在四川政务云、成都天府新区政务云、山东省警务云、宁夏政务云等实际案例中。在工业互联网领域,公司已独立完成200多个工控系统物联网设备安全漏洞研究,参与等保2.0等十几项工控网络安全标准制定,并完成200多个工业安全用户案例。

　　盈利预测及评级:我们预计2018~2020年公司营业收入分别为28.06、35.48、43.82亿元,归属于母公司净利润分别为5.77、6.52、7.87亿元,按最新股本8.97亿股计算每股收益分别为0.64、0.73、0.88元,最新股价对应PE分别为26、23、19倍,维持“增持”评级。

　　风险因素:竞争加剧风险;新业务不及预期的风险;并购整合风险;部分行业订单不及预期风险。

　　石基信息(个股资料 操作策略 股票诊断)

　　石基信息:收购Snapshot创始人股份,剑指下一代酒店云化

　　石基信息 002153

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘洋,刘畅 撰写日期：2018-07-06

　　收购Snapshot 创始人股份。2018年7月4日石基通过官网披露收购SnapShot 创始人股份。

　　2015年公司已增持Snapshot 公司股份至69.07%,为进一步坚定SnapShot 未来作为酒店业数据平台的发展方向,公司对SnapShot 的股权结构做出了改变,收购了其创始人持有的股份。

　　重点围绕平台化和国际化两个方向。石基在海外进行的投资和并购主要都是围绕着酒店的下一代信息管理系统和酒店大数据方面的,通过收购兼并加速国际化进程的步伐。近几年全资收购欧洲领先的云PMS/CRS 提供商德国Hetras 公司,投资控股酒店大数据平台SnapShot 公司,以及在2017年1月控股全球领先的酒店声誉管理公司Review Rank S.A.公司。同时为了将公司高端酒店信息管理系统业务向海外市场拓展,公司已经在美国、新加坡、澳大利亚成立多家子公司。

　　剑指下一代酒店云化信息管理系统。石基信息酒店云化是基于公有云(国内基于阿里云,国外基于亚马逊云),因此会有多维度的数据在公有云里累积,数据的流动本身会产生更多价值和增值服务;未来的酒店信息系统更多是服务于客人的全旅程的管理,云化使得数据的获取和集成变得非常容易从而能更好的为客人的一段旅程进行服务。

　　SnapShot 是目前全球最大的酒店业数据平台之一。公司主要为酒店业提供数据并打造了行业级应用软件市场。2017年SnapShot 签约了5000多家酒店及40余家数据合作伙伴。主要产品SnapShot On Demand 是一款为酒店管理集团提供深度数据分析的工具,它将数据仓库变为一种服务通过开放的API 和定制化报表将位于不同区域、使用不同系统的酒店数据打通,方便酒店运营者进行数据洞察制定商业决策。石基信息通过此次增资并获得SnapShot 所有权,石基将继续增加投入确保SnapShot 在全行业的成功落地和应用,打造行业数据平台驱动酒店业的技术变革和转型。

　　满足客户商业智能需求,提升客户采购价值。SnapShot Marketplace 提供多种不同种类的应用包括酒店数据分析工具、成本控制工具及酒店通讯工具等。SnapShot Analytics Pro为全球酒店和酒店管理集团提供综合的商业智能数据分析平台,包括自动提醒、OTA 佣金追踪、预测与预算数据分析对比、在手预定数据、定制报表生成器等多种功能。在石基信息原有解决方案外,酒店运营用户能够通过自由选择SnapShot Marketplace 的各类工具和软件,满足自身在商业智能方面的需求进行更好的管理。

　　维持盈利预测和增持评级。预计2018-2020年营业收入为34.05、37.96和43.72亿元,净利润为4.88、5.86和7.24亿元, 2018-2020年每股EPS 为0.46、0.55和0.68元。本次收购Snapshot 创始人股份预示公司将发力酒店云化业务。