【油脂早报】南华期货：关注筑底可能

　　油脂油料：关注筑底可能

　　油料：隔夜美豆震荡下跌，国内蛋白粕盘面受到油脂明显下跌影响表现相对抗跌。随着近月合约正式进入交割，新季合约将会更加关注产量和国内采买问题。根据气象预报，未来半月美豆产区天气可能会向不利方向发展，对盘面价格可能有一些情绪支撑。于国内豆粕，旧季大豆到港虽然较预期多但总量已久有限，现货端价格随下游养殖消费的恢复在不断走强，近月合约在本身供给十分紧张的情况下表现异常强势，新季合约在月差极大，主力资金需要换月的情况下，配合前期美豆的利多信息同样表现强势。对于新季豆粕，当前的价格支撑在于进口成本偏高导致的大豆采买进度依旧偏低，但距离新季大豆上市还有相对充裕的采购时间窗口，因此当前开始交易新季大豆采买不足还为时过早。在当前美豆的供给逐渐确定，产量炒作窗口不断收窄的情况下，如前期报告所预估，国内豆粕利润的打开方式可能是以原材料下跌的方式给出，豆粕价格可能也会跟随原料螺旋走弱。对于菜粕，随着天气转凉现货端菜粕如果情况出现了边际好转，且当前豆菜粕价差间出现了替代利润，预期菜粕消费将会支撑其底部价格。对于蛋白粕来说，01合约当前由于高基差存在可能存在向上收敛基差的行动而短期上涨，但长期维持看空思路不变。

　　油脂：隔夜油脂继续大幅回落，主要受到棕榈油大量到港，基差报价明显回落；国内多地疫情反复，市场担忧预期消费；宏观加息情绪影响市场三方面影响。棕榈油方面，前期利空基本兑现完毕，价格相较前期高点有明显修复，预计后市在近端供给充裕的情况下将格外关注消费端的问题。而对于豆油端，现货榨利的修复令压榨有回升的趋势，天气的好转也令前期的停机逐渐开始恢复，以及后续计划内检修后的重启，大豆端单产预期的高位等均给予豆油盘面一定压力。菜油端上月到港统计超出市场预期达到6万吨，新增供给极大利空了菜油价格令其弱势承压。对于三大油脂来说，利空逐渐释放完毕领油脂价格出现日内急跌，前期空单建议逐步平仓。