PTA：5-9反套

　　【市场概览】

　　PX：原油偏弱，石脑油价格相对僵持，3月MOPJ在705美元/吨CFR；PX价格走弱，商谈一般，尾盘4月实货在1018/1026商谈，无成交。15日PX估价在1021美元/吨CFR，较14日下跌7美元。市场浮动价4、5、6月在均价+7.5有卖盘报价。

　　PTA：因加工费低下，华南一供应商PTA装置本周降负运行，其中一套125万吨装置计划检修提前至3月中旬。

　　MEG：华中一套28万吨/年的MEG装置于今日升温重启，后续乙二醇预计维持偏低负荷运行，该装置此前于2022年12月初停车检修。

　　海南一套80万吨/年的MEG新装置本周初联动试车昨天已顺利投氧，预计2-3日内乙二醇可顺利出料，后期负荷预计在6-7成附近，本网将继续跟进。

　　印度一套40万吨/年的MEG新装置目前已顺利投产，装置运行相对稳定，后续本网将继续跟进。

　　浙江一套140万吨/年的乙烯装置于今日起按计划执行检修，预计时间一个月附近。该企业配套的下游乙二醇装置将逐步降负至6成运行，该装置此前负荷在9成附近。

　　加拿大几套分别为48、35、40万吨/年的乙二醇装置计划于4月底开始轮流短修，合计轮修时长在半个月左右。另外其两套分别为48、35万吨/年的装置在5月中下旬开始仍有年度检修需要。

　　据悉，泰国一套40万吨/年的乙二醇装置于上周起停车，短期暂无重启计划。

　　聚酯：绍兴一主流大厂40万吨聚酯长丝装置今日升温，预计本周末出产品，该装置主要配套生产涤纶半光FDY。

　　苏州某直纺涤短工厂26万吨短纤装置升温重启，预计下周出产品。

　　江浙涤丝15日产销整体维持偏弱，零星优惠放量，至下午3点半附近平均估算在4成左右，江浙几家工厂产销在50%、90%、85%、30%、0%、40%、20%、20%、40%、20%、20%、40%、30%、0%、200%、60%、30%、15%、150%、30%、30%、20%、60%。

　　直纺涤短15日产销放量，截至下午3:00，平均产销152%，部分工厂产销：200%，200%，100%，150%，80%，100%，80%，110%，260%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：短期震荡市，中期仍偏弱。PTA供应宽松库存累积，3-5反套、5-9反套操作为主。成本支撑偏弱，终端消费偏弱，市场交易的核心转向需求负反馈带来的价格重心下移。织造环节内需尚未明显启动，聚酯产销仍偏弱，关注今日聚酯工厂促销活动是否能够带来产销的明显好转。聚酯大厂开工率回升至8成，织机采购积极性不高，长丝成品库存普遍累积至2周以上的高位。供应端珠海碧辟装置因加工费低位降负并提前了检修时间，2月份面临累库格局。PX估值随着盛虹炼化满产、揭阳石化的投料逐步回落，2月份PX小幅累库，关注后续恒力惠州PTA装置投产进度。总体来看PX和PTA供应充足。现货基差-30元/吨。中期我们认为下行趋势逻辑的逆转需要看到供应端（尤其是上游为配套PX的工厂）出现装置减产停车，或者聚酯开工恢复至85%以上才能出现。否则在给出合适点位促进聚酯工厂采购之前，PTA中期趋势仍向下。3-5反套、5-9反套操作为主。