百丽国际（01880）谈私有化：转型要牺牲短期利益（业绩会实录）

　　鞋王“百丽国际”风光之时市值超过千亿元，即使辉煌不再，但早前提出的私有化计划，涉及金额仍达530多亿港元。百丽国际首席执行官盛百椒今日（5月16日）在业绩会上谈到私有化及掌管百丽多年的经历，不无感慨。

　　这是对首席执行官盛百椒发言的整理：

　　十年前的这个时候，我们刚刚确认了上市路演和发行量。上市当日冻结资金超过中国工商银行。一个卖鞋的上市冻结资金竟然超过一家银行。幸好当时虽然得意但没有忘形，没有大说经验之谈和成功之道，不然今天更加无地自容。

　　宣布私有化计划之后，媒体有很多议论，这些意见对团队影响蛮大。我们的团队是很优秀的，运营效率等都很好。主要的责任在于我，在市场出现巨大变化情况下，没有预判和找到转型的路径。

　　虽然我们之前已经预见到消费者对鞋的品味会有所变化，并且做出转变，所以公司其实对部分市场变化是有所预判和行动的。但对于其他一些变化，虽然有点认识，但是未能准确预判。或者当时被现有利益有所束缚，没敢转型。消费者对性价比、便利化和个性化的要求，变化如此之大我们始料未及，而我没有做出正确的判断和采取具体行动。如果公司再这么下去，会越来越危险。

　　我们现在有两大问题，第一是产品的性价比存在严重问题。我们考虑过把标价降下来，但如果这么做，当期会出现产生严重的利润下滑。

　　第二是渠道问题，目前我们80%销售和90%利润来自百货公司，其他渠道的盈利能力只是百货公司的一半。虽然我们知道大型购物中心更受消费者欢迎，但是其经营成本高于百货公司，而且这个销售渠道也无法解决根本问题。

　　同时，虽然线上发展速度不错，亦具有盈利能力。但问题在于线上业务，无法补充线下业务的萎缩。而且我们线下和线上是两个客户群，价格和产品都不同。未来线上业务发展，要不同于现有的方式，才会成功。

　　虽然知道百货公司业务下滑是必然趋势，但是我们对百货公司非常依赖。现在找不到解决问题的方法，亦不敢为了长远的变化，牺牲短期的利益，如果不转型将会越来越困难。虽然这几个月可能下滑会放缓，但并非触地反弹。如果根本问题没有得到解决，这个局面很难有所改善。

　　转型要付出代价，短期利润和长期发展要找到平衡点，在私有化情况下，我们有更多活动空间。同时，转型需要新的资源，特别是移动化和智能化的转型，需要资金和人才资源的投入，这方面恰恰是我们现在缺乏的。

　　这么大的变化是困难的，所以，私有化是给我自己和公司找个机会和出路。

　　针对私有化和未来公司发展策略，盛百椒都有相关回应，以下对问答的整理。

　　问：如何看私有化价格？

　　答：我认为不应该用宣布之前的收盘价和私有化价格进行比较，而是应该基于近年来市场对其认识，这个收购价是近期分析师定的最高价。作为要约被动一方，我们也有讨论过价格。至于投资者的看法，我无法帮他们做判断。

　　问：是否担心价格不吸引，无法通过私有化？

　　答，我们对此没法进行预判，我们只是要约的接受方。

　　问：目前公司手上现金仍充裕，会否考虑其他补偿计划，吸引股东？

　　答：当初要约提出收购，肯定是考虑过我们的现金状况才提出这个价。如果账面没有这么多现金，收购价就不是这个价格，所以没有考虑相关补偿计划。

　　问：私有化以后，你自己的定位将如何变化？

　　答：我的能力有限，如果是这25年来有什么长处，就是以身作则和还算是懂得分享。但是我缺少应对目前复杂市场情况的能力，若私有化成功，会继续工作2-3年，做承上启下的作用。

　　问：对于你谈到的问题，是否有具体应对计划？

　　答：目前我们急需转型，如果这个时间点没抓住，就会越来越困难。选择高瓴，是因为他们有我需要的资源，起码在数字化转型上，肯定能帮助到百丽。例如他们进行公司调研时，派的不是财务团队，而数据团队，看我数据化运营情况。

　　私有化是业务重整，需要时间和资金的投入。我们无法找到合适对策，所以需要专业团队，只能说未来是希望和风险并存。但一定要把长远目标为最终目标，不要纠结于短期利益。

　　问：从蓝筹股到现在需要私有化，你有什么感受？

　　答：感慨是有的，十年前上市很激动，但幸好没有忘形，不然今天就无地自容。我这一生也做了这件事，虽然没有完全成功，但到我这个年龄已经很满足了。

　　问：私有化是否有时间表？

　　答：私有化时间表我不知道，因为我是被动方，时间表是视乎要约方。

　　问：如果私有化后，接班人问题如何处理？

　　答：私有化就是为公司和我自己找出路，若私有化成功，接班人就是要约方要考虑的问题。

　　问：运动服饰业务收入占比已经超过鞋类，这是否成功转型方向之一？

　　答：鞋类销售的结构比例的变化，需要研究如何改进，而转型需要数字化和新型品牌营销的人才。

　　问：之前想转型但不敢，是否与股东和上市公司有关？

　　答：之前不敢做转型的决定，和公司的上市地位肯定有关。其实每年开会我都很难受，每次都很害怕。

　　问：私有化若不成功，日后百丽会如何发展？

　　答：如果私有化不成功，百丽国际仍会以长远目标为主导，不再纠结短期利益，也不再会每个季度公布运营数据。

　　问：你谈到如果私有化成功，你自己可能在继续工作2-3年就退下来，是否心灰意冷？

　　答：并非心灰意冷，我们这代人有这代人的价值观，最起码有责任感。每次业绩发布会难受，其实是责任感让我难受，觉得无法交待。没办法，谁叫我偏偏在劳动节出生。