汇证：世房(00813.HK)或面对市场信心风险 降评级至“持有”

　　互联网2月12日丨汇丰证券发表研究报告指，世茂房地产(00813.HK)现时估值反映市场对其有较高期望，但今年环境具挑战性，有机会为其带来市场信心风险，预计其增长仍然稳固，但对其今年的增长表现并不是太乐观，将其投资评级降至"持有"，目标价由27.3港元下调至22.6港元?

　　报告指，世房去年股价上涨大约23%，优于行业同期表现，而即使房地产市场低迷，其年初至今的股价表现仍然稳固?但该行将世房的合同销售增长由30%下调至20%，认为尽管世房的销售表现不俗，但面对预售环境不确定性增加，有机会令世房的面对市场信心风险?该行又指出，世房有大约16%的土地储备位于过去两年投机性住房需求较高的城市，认为在目前的市场环境下，这些城市将不再具有可持续性?

　　该行又指出，对世房今年的增长表现并不是太乐观，但相信其增长仍然稳固?该行将世房2019年和2020年的合同销售增长预测下调10%及14%，预计今年合同销售额约为2119亿元人民币，2020年则为2526亿元人民币，预计受高基数影响，较难取得增长?

　　汇证又基于世房厦门项目的销售预测及平均销售价格较低，将世房2018?2019及2020财年的收入预测下调4%;而因预计毛利率在2019及2020年分别下调0.5个百分点及0.1个百分点，将2018-2020财年的核心盈利预测分别下调4%?7%及7%。