招商证券：维持安踏体育买入评级 目标价191.3港元

　　招商证券发布研究报告，维持安踏体育（02020）“买入”评级，目标价191.3港元，认为即将到来的北京冬奥会有望助力安踏获得更多的市场份额。

　　管理层表示，双十一期间网上销售增长强劲；所有线上渠道总流水（不只是天猫）同比增长61%。FILA大约同比增长55%，而户外运动服装品牌（迪桑特、可隆、始祖鸟等）平均增长100%以上。虽然天猫仍然在线上销售占比最高，但京东、抖音和小红书等其他新渠道的增长速度更快。

　　报告中称，安踏还强调今年双十一折扣同比收窄，这意味着其双十一的增速的质量更高。由于许多地区天气转冷，强劲的需求推动了双十一零售流水的增长。国际品牌受到供应链问题影响导致库存短缺，以及第三和四季度的需求相对疲软，也促成了双十一期间的强劲增长。