平安证券:维持华住集团-S推荐评级 业绩及估值有望迎来修复
摘要: 平安证券发布研究报告称,维持华住集团-S(01179)“推荐”评级,考虑到二季度行业受到较大冲击,预计2022-24年营收为145.59亿/187.06亿/226.69亿元,
平安证券发布研究报告称,维持华住集团-S(01179)“推荐”评级,考虑到二季度行业受到较大冲击,预计2022-24年营收为145.59亿/187.06亿/226.69亿元,归母净利润为4.89亿/25.21亿/36.13亿元,EPS为0.16元/0.81元/1.16元,对应目前股价PE为137.4/26.6/18.6X。单体酒店出清,行业格局改善,龙头抗风险能力强。公司业绩及估值有望迎来修复,该行对其未来发展保持乐观。
报告中称,公司22Q1营收26.81亿元,同比+15.2%;归母净利润-6.3亿元,EBITDA为-3.01亿元,经调整EBITDA为-3.33亿元,整体收入符合预期。另经营利润承压,22Q1经营利润率为-26.4%,但海外业务高速恢复,经营数据Legacy-DH:Revpar为33.4欧元,同比+158.8%。OCC为38%,同比+19.2pct。ADR为88欧元,同比+28.4%。伴随德国于2月份重新放开旅游,海外业务呈持续复苏态势。此外,公司22Q2指引为营收同比-2%至-6%,或-23%至-27%(不计入DH)。
平安证券表示,国内二季度承压明显,公司现金及信贷储备足,截至22Q1末,账面现金及现金等价物为41.25亿元,可使用的未动用信贷融资达30亿元,抗风险能力强。海外复苏有望为业绩形成支持,2022年4月DH的Revpar恢复至19年同期的80%,海外业务持续复苏,有望为公司中国区业绩形成支持。
二季度