星展：维持JS环球生活买入评级 目标价11.1港元

　　星展发布研究报告称，维持JS环球生活（01691）“买入”评级，目标价11.1港元。尽管宏观环境疲软，但公司强于预期的亚马逊日的表现显示出产品实力。此外，在过去两个月股价上涨约25%之后，近期可能投资者获利回吐，但星展聚焦于JS环球生活在多个市场的积极的中期前景和增长机会。

　　报告中称，凭借2017年成功收购Shark Ninja以及自2019年以来在港股上市的集团重组，公司多年来在收入和盈利能力方面都取得了良好的增长。展望未来，Shark Ninja在美国和英国的顶级品牌知名度，以及其良好的产品研发能力，都应该能够保持市场份额的增长。通过利用中国领先企业之一的九阳的强大的本地专业知识、供应链和渠道分销，Shark Ninja的产品在中国市场更具战略性的本地化进程也可以丰富其整体中期的潜力。星展预计市场扩张所需的费用将对其短期利润产生影响，但该行对公司的中期增长持乐观态度，预计公司将受惠其在多个市场扩张的推动。

　　该行表示，尽管美国和欧洲的宏观经济环境和消费者信心疲软，但2022年的亚马逊（7月12日至7月14日）创下历史新高，活动期间售出超过3亿件商品（2021年：2.5亿件），同比增长约20%。几乎所有Shark Ninja的产品在网上购物活动中都售罄，超出了公司的预期。在活动的第一天，7000多名消费者购买了Shark刀具系列的全部库存。据亚马逊官方统计数据，Shark的吸尘器是这个Prime Day期间最畅销的产品之一。Ninja CREA Mi也取得了出色的销售额，拥有35000名满意的客户购买。

　　星展提到，公司拥有出色的研发能力，每年研发投资约占总收入的6%，拥有800多名研发专家，旨在改善或升级产品的功能，以满足消费者未解决的需求和痛点。因此，公司的产品拥有以较高价格销售的竞争产品90%以上的必需功能。为提高竞争力，采取合理且有吸引力的定价策略。广泛的产品线，加上加速的新产品发布计划，使公司能够快速适应消费者需求的变化。该行预计公司的市场份额将继续增加。Prime Day销售强于预期证明了消费者的购买力和购买意愿，该行相信公司可以在2022年预计收入中实现个位数的增长。鉴于美国市场近期进口关税下调，该行预计对公司毛利率带来2-3个百分点的正面影响。最新的原材料价格下跌可能进一步有利于盈利能力。