券商聚焦瑞信削联想集团(00992)目标价6%至7.5港元 指仍受PC需求疲软影响

　　瑞信发研报指，联想集团(00992)2023财年第一季度每股收益达0.044美元，较该行/市场预测高6-8%，得益于运营支出管理改善，推动营业利润率环比增1.1个百分点达4.6%；其销售额保持稳定，环比增2%，其中ISG基础设施方案业务改善，环比增48%，抵消IDG智能设备业务的3%环比跌幅。

　　联想已将2022年PC总可用市场（TAM）预测下调至3.0-3.1亿（同比下滑10%左右，与该行预测一致），此前预测为持平至小幅下滑。该行现预测在移动业务集团（MBG）支撑下，23财年IDG销售额同比跌4%。此外，管理层对云/SMB创下新高的订单积压、份额增益以及组件供应的改善保持乐观，并计划通过附加的软件/服务以及持续增长的AMD/ARM产品等途径提升利润率。

　　考虑到运营支出下滑，但仍被疲软的PC需求所抵消，该行将公司23-25财年每股收益上调15%/2%/1%；目标价由8港元下调6%至7.5港元。该行仍将观察PC市场走势、ISG/SSG业务情况以及利润增长前景，已寻找入市点。