券商聚焦国泰君安：房地产复苏将依然长于预期

　　国泰君安指，在地产去金融化尚未结束前，各城市预计难以出现明显复苏，具备融资优势的房企依然具备较强的成长性和生命周期。当前行业政策宽松依然着力于需求端，各个城市的放松政策已经从三四线城市蔓延至二线城市。但是由于房企融资端受限，房地产复苏将依然长于预期。

　　该行提到，由于出险民企的退出，央国企的销售份额从2020年的31%提升到2022年上半年的53%，预计仍将持续。其选取了实施土地两集中的22个城市，发现这核心22城TOP20的房企中，民营房企的销售占比同样出现了下降，而央国企的占比出现了提升，尤其是本土的国企，分别提升至47.8%和14.3%。

　　该行认为，本土房企将受益于城市周期，享受主场优势。从2021年第二轮土拍开始，各个城市拿地主体基本上以当地国企和城投公司为主。由于龙头民企受行业融资端影响以及战略布局出现收缩，本土企业在拿地端开始享受优势并开始加大土地投资力度。