大摩：维持港交所减持评级 目标价220港元

　　大摩发布研究报告称，维持港交所（00388）“减持”评级，预计受净投资收入同比增长1.75倍及日均成交量（ADV）按季增长30%带动，22Q4收入或将同比增长13%达53.34亿元，目标价220港元。

　　报告中称，虽然去年12月是传统淡季，但22Q4的ADV仍出现按季回升，相信是防疫优化带动市场交投，预测季度整体日均成交额将同比增长1%至1270亿元，股票ADV预计将按季升35%，衍生产品ADV或持平。

　　此外，公司22Q4南向交易成交量同比及按季增长增长约41%及80%，北水在总成交量的比重也有所提升，反映市场情绪复苏，该行预计去年第四季港交所交易及系统使用费收入将同比增长2%，结算费料增长3%。

　　该行表示，今年1月港交所日均成交达到约1400亿元，继续受到强劲北水支持，北向交易也有所复苏。考虑到去年下半年息口上升及外部管理投资表现向好，预计净投资收入将成为收入增长主要动力，预测去年第四季净投资收入将增长至10.27亿元，但1月起六个月HIBOR有所落，或对港交所估值带来压力。