券商聚焦中信证券指欧美货币政策节奏差边际收敛支撑美元反弹

　　中信证券发研报指，美国1月的非农数据强势反弹，表明美国经济在短期内步入衰退的概率较低。叠加大超市场预期的1月非制造业PMI显示服务业回暖，美国通胀的下行道路或不是畅通无阻，“美联储停止加息，甚至转为降息”的预期被动摇，美元指数短期内持续走低的趋势也因此逆转。

　　复盘历史，美元指数的上行动力往往来自美联储相对其他央行采取更为紧缩的货币政策、以及美国经济相对于其他非美经济体更强，其中货币政策差异的影响更为明显。由此来看，近期欧美央行的货币政策节奏差的边际收敛，或是美元指数短期反弹的重要支撑因素。往后看，美元指数短期内下行动力不足，不排除其阶段性抬升的风险。在经济修复预期、结汇需求集中释放、外资大规模流入国内金融市场等利多因素逐步消化后，人民币或步入震荡行情。尽管来自美元的被动贬值压力再起，但其整体的回调压力或有限。