券商聚焦汇丰维持恒安国际(01044)“持有”评级 指其盈利增长前景平淡

　　汇丰发研报指，恒安国际(01044)2022年调整后净利润（不包括外汇损失或收益）同比下降10.6%，收入增长8.8%，因为原材料成本上升拖累其毛利率。积极来看，公司实现自2019年以来的第一个收入正增长年。此外，尽管盈利下降，公司仍在2022年下半年维持每股70分人民币的股息，与上半年相同，全年股息为每股1.4元人民币，对应派息率为84.5%。

　　在2022年，公司通过将纸浆成本压力转嫁给消费者，实现了纸巾部门市场份额的强劲增长，现管理层目标为恢复女性护理和尿布部门的收入增长。但该行认为上述两个部门的利润率前景承压。卫生纸方面，料纸浆成本压力最终将从今年下半年开始同比缓解，但仍较预期有所延迟。考虑到2023年利润率或下滑，该行将其2023年调整后净利润预测下调10%。

　　该行续指，虽管理层承诺派息稳定，且股价亦受派息承诺支撑，但盈利不确定性仍限制其重新评级。该行将目标价从37.7港元上调3%至38.8港元，维持“持有”评级。