重销售轻研发顽疾难根治：439家上市医疗企业2021年销售费3208亿 研发费用918亿

　　“重销售轻研发”这一医疗行业顽疾在2021年没有得到根治！

　　据挖贝研究院数据显示，439家医疗上市公司2021年报显示，总计销售费用达到3208亿元，而他们研发费不到销售费用1/3，仅为918亿元。增速分别为7.5%、18.2%。

　　年报显示，各家上市公司对销售费用的构成不尽相同。大部分企业，扣除薪酬后的绝大多数销售费用主要用于学术推广、招待费用、会议费、宣传费、差旅支出等。

　　上海医药的销售费用居首，为133.18亿元，是唯一销售费用过百亿元的药企。据上海医药的年报披露，销售费用中占比较高的是“市场推广及广告成本”48.24亿元、“差旅和会议费用”9.98亿元、“其他”12.81亿元，合计达71.03亿元。不过，该公司也是上市医疗企业中，规模最大，去年营收达到2158亿元。

　　恒瑞医药、复星医药分别以93.84亿元、90.99亿元分别第二、三名。去年销售费用超过50亿元还有步长制药、白云山、华东医药、健康元、科伦药业和【华润三九(000999)、股吧】。

　　从销售费率看，82家销售费用占营业收入的比例超过40%。亚虹医药销售费用率达到76840.57%，位居第一。2021年其实现营收0.46万元，销售费用达到352万元。此外，【前沿生物(688221)、股吧】、迈威生物的销售费用也超过营业收入，研发费用率分别是148.59%、130.88%。

　　从增速上看，24家企业销售费用翻番。【花园生物(300401)、股吧】去年销售费用增速最高，达到了1776%，从2020年的977.45万元增长到1.83亿元。资料显示，花园生物主营维生素D3上下游系列产品以及心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发、生产和销售。

　　荣昌生物、迈威生物、【神州细胞(688520)、股吧】销售费用同比增长600%以上。销售费用增速超过500%的还有备受关注的新冠疫苗生产商康希诺。其销售费用较上年增长了538.9%，从1656万元增至1.1亿元。

　　与销售费用高企形成鲜明对比，各医疗上市公司在研发方面投入就比较“吝啬”。挖贝研究院数据显示，439家上市医疗企业中，仅有10家企业研发费用超过10亿元。

　　其中，百济神州研发费用最高，为95.38亿元，已近百亿元。其次恒瑞医药，全年研发费用为59.43亿元。

　　从研发费用率看，包括亚虹医药、迪哲医药、迈威生物、首药控股、神州细胞、诺思兰德等15家的研发费用占营收比例超过50%。

　　虽然各个药企研发费用远低于销售费用，可喜的是研发费用增速比较快。

　　439家公司研发费用增速为18.2%，超过了销售费用7.5%的增速。其中，30家企业的研发费用翻一番。

　　国发股份研发费用同比增长18139%，达到914万元。据了解，国发股份是一家老牌药企，其生产的“海宝”牌珍珠明目滴眼液有20多年的历史，是广西的名牌产品。研发费用大增的原因是要是子公司高盛生物的研发投入，公司去年底收购高盛生物，本期将其利润表纳入利润表合并范围，研发费用同比变动较大。大参林、西藏药业、光正眼科、一心堂等企业研发费用同比增长500%以上，东方生物、英特集团研发费用较上年增长300%以上。

　　在国家带量采购和合规的影响下，一定程度上省去了医药流通的中间环节，市场也进一步规范，减少了“带金销售”的可能性。医药生物上市公司在研发方面的投入也展现出增长趋势，但仍需转型创新。

　　附：439家医疗行业上市公司销售费用及研发费用