扰动不断静观其变 基调渐明量力而为

　　本周A股指数皆下挫。反观美股本周走势强劲，而A股整体走势颓势明显。一方面外围美联储加息靴子落地，推动美股反弹；另一方面市场高层召开会议，但并未达到市场的预期等。其次受多方滋扰信号叠加下，市场的买盘信心是明显的减弱，指数震荡走弱。周线级别沪深两市下挫，创指本周跌幅超2%。总体而言，市场延续夹缝中求生存的策略，资金快速游走于各概念之间，但也只是消息催化下的短线博傻，未能深化到有共识的中期主线，容易造成后劲不足之过，主线不明的特征。指数仍需反复震荡来继续夯实底部。

　　那么市场后期究竟能继续反弹之势呢？下面我们不妨从多个维度的数据来还原本周市场的情况，以此探寻其接下来可能的表现：

　　一、各大指数表现情况

　　本周指数整体表现疲弱，大小指数分化调整。其中创指指数本周大跌超2%高居榜首，沪深300也跌超1.5%。而沪指指本周跌幅较小，主要由于汽车等赛道股本周回暖。反观中证1000指数本周涨幅超1%，表明市场资金对中小个股题材炒作热情升温。而从反馈市场全貌的全A指数来看本周大涨超2%，市场小票赚钱效应加码升温。

　　二、资金流向情况

　　本周北向资金整体流入为主。周一、周三、周五流出为主，周二周四大幅流入。市场弱势但北上资金无惧流入，重点留意北上资金重点流向板块，可以此作为市场情绪判断的重要依据。

　　沪深两市两融余额

　　本周两融持续流进，说明震荡市中，股指回调之后，长期资金对此处的盘面看涨居多。两融余额持续的增长，是推动股指反弹重要力量之一。

　　三、板块涨跌幅情况

　　本周市场人气比较活跃，板块轮动明显。本周整体上汽车、有色金属、机械设备等整体涨幅居前，主要政策刺激，且各地方政府细则不断推出，刺激相关板块大涨。

　　本周市场领涨的板块为汽车。由于政策消息刺激，汽车产业链的从上游的原材料到中游的零部件延续到下游的整车都备受市场资金关注。其次政策持续推动复工复产刺激经济，提振相关产业发展。

　　本周跌幅居前的板块以社会服务、医药生物、食品饮料等板块为主。社会服务整体回落，主要是市场资金风格切换，而食品饮料泛消费主要是受疫情滋扰，消费不及预期等众多因素导致。

　　A股涨跌家数统计

　　从涨跌家数统计图来看，本周红柱蓝柱此消彼长，多空力量不断争夺，个股涨多跌少，市场表现较平稳，好在北上资金的回流，市场参与意愿逐步转强。

　　异动个股表现

　　近五日龙虎榜抢筹前十大个股皆大涨，而多数资金抢筹的是受消息带动回暖的赛道股方向为主；其中锂电方向中国宝安（000009）被资金大幅抢筹，净买入6.8亿位居首位。

　　从近五日龙虎榜出逃前十大个股表现来看个股涨跌各半。大多数前期涨幅较高资金获利丰厚兑现导致，例如【中国天楹(000035)、股吧】（000035）和宝馨科技（002514）。其中中国天楹净卖出5.1亿位居本周榜首。

　　本周换手率居前的多数个股上涨，从题材上来看主要涉及设备方向如机械设备、电力和交运设备，其次是环保、电子、传媒和通信等。从另一个维度，我们则发现本周换手率排名前十的个股中出现了涨多跌少的情况，说明在盘面震荡过程中，游资在抱团推高个股，场内轮动速度加快，强者恒强。但短线追高风险犹在，过度追高需要注意风险。

　　四、板块估值

　　本周盘面上来看题材方向出现了一定的切换。低估值板块大部分估值出现一定回落，相较于上周出现了一定的切换，本周银行、石化、煤炭、交通运输均出现了不同幅度的估值下浮，除了通信估值小幅回升。而中估值板块估值本周分化为主，纺织服饰、传媒、有色等板块估值出现回落，但机械设备、公用事业等估值出现不同程度回升。而高估值品种本周同样分化，如计算机、电力设备、国防军工等股指均上浮，但农林牧渔、社会服务等出现一定回归。但整体上市场仍处于题材切换轮动的结构性行情中。

　　五、限售解禁

　　数据显示，下周五个交易日(8月1日--8月5日)解禁市值为556.35亿元(取小数点后两位，下同)，较上周564.39亿元的解禁市值环比减少了14.25%。期间共有49家公司限售股陆续解禁。从解禁市值来看，解禁前三位是：复旦微电(119.45亿元)、【苏州银行(002966)、股吧】（002966）(91.80亿元)、景津装备（603279）(80.28亿元)。

　　六、市场方向

　　近期，市场分歧逐渐加大，但是无论高层会议如何定调，整体重心从防疫转向稳增长，以及三季度高层全力稳增长的态度和力度均毋庸置疑，效果也正在显现，并且将在后续得以持续验证。

　　其次“停贷潮”对地产行业的拖累存在分歧。从最近出台额政策细则可以认为“停贷潮”的影响已趋于尾声，尽管叠加近两个月是房企的还债高峰，房企依然面临较大违约风险，但在中央和地方的适度支持下，有望平稳度过。

　　此外对新能源概念持续性的分歧。虽然短期有估值和业绩匹配的风险，尤其是中报业绩承压的企业，但中期依旧有较好的配置价值。随着高层的召开以及近期的震荡调整，这些分歧有望逐步收窄，慢慢达成共识。并且结合近期多家公司公布的2022中报或业绩预告，多家公司在疫情严重冲击的背景下仍维持良好的增长，也能够体现相关产业链的成长韧性。