局势缓和乱局渐止 国产替代重振军心

　　本周受到台海局势的影响，市场呈现下探回升走势。最为强势的是科创50指数，在半导体及元件概念的带动下科创50以量价齐扬形式创下了阶段新高。上证指数则是反弹站上了5日均线，短线呈现止稳信号，但从周线级别来看中期趋势仍处于空头，3300点附近存在一定反压。盘面上，前期高位方向集体落幕，以风光储、机器人、汽车产业链为代表的前期高位方向基本退潮，取而代之的是半导体芯片概念风光无限。

　　老热点已交出接力棒，半导体芯片究竟能否扛起做多大旗呢？我们不妨从多个维度的数据来还原本周市场的情况，以此探寻其接下来可能的表现。

　　一、各大指数表现情况

　　本周各大指数多数微跌，不过盘踞已久的科创50却逆势大涨超6%，主要是地缘政治原因加强了国产替代逻辑，导致芯片概念狂掀涨停潮，推动科创50一鸣惊人。上证指数、深证成指、创业板指周内呈现下探回升走势，因此反映到周涨跌幅上数值变动不大，不过创业板指整体表现强于沪指。上证50、沪深300、中证1000等成分指数全部小幅回落，因此全A指数本周亦出现回调，市场的赚钱效应主要集中在科创板。

　　二、资金流向情况

　　本周北向资金净流入12亿元，态度整体上较为犹疑。周二市场恐慌时北向并没有大量抛售，而周四周五市场修复时亦没有大举回流，本周北向资金的观望态度加重。

　　沪深两市两融余额

　　两融余额本周呈现下探回升走势，态度上明显更贴合市场的走势，周二恐慌之时两融余额明显回落，后随着市场的反弹修复，杠杆资金的风偏亦有回升。

　　三、板块涨跌幅情况

　　本周板块跌多涨少，7月底会议表述不及市场预期，房地产、建材、家电等回调明显，同时汽车、环保、电力等前期热点也遭到资金的兑现跌幅居前，最终在事件催化下资金抱团电子、军工等领域凝聚做多合力。

　　本周涨幅居前的板块有电子、军工、计算机等，全是近期地缘事件催化出的炒作逻辑。众所周知，台海局势趋紧，举行军事演习，军工概念应声大涨。而电子、计算机等板块的上涨同样是由于地缘事件的升级强化了国产替代的逻辑，电子板块内上涨的主要是芯片概念为主，当芯片概念掀起涨停潮之后，市场逐步向国产软件、数字货币等相对低位方向进行延伸炒作，带动了计算机、通信板块的上涨。

　　本周弱势榜上的板块跌幅均比较大。汽车、环保、电力等近期热点出现回调，一方面是地缘事件引发的恐慌情绪成为了板块回调的导火索，另一方面也有资金在前期积累了大量的获利盘借机兑现的原因。房地产、建材、家电等地产周期出现回调，主要是由于7月底会议上宏观政策没有加码刺激，关于地产的表述也只是提到保交楼，同时继续强调房住不炒，因此地产没有反转，后市随着保交楼政策兑现或有反弹。

　　A股涨跌家数统计

　　从涨跌家数统计图来看，周二由于台海局势趋紧引发恐慌情绪，出现空方极端宣泄局面，次日市场展开弱修复，周四周五甚至是出现了普反的表现。

　　异动个股表现

　　从近5日龙虎榜抢筹前十大个股表现来看，本周资金抢筹个股基本全线翻红，题材上军工、机器人、芯片等近期热点均有涉及，其中芯片概念的【大港股份(002077)、股吧】（002077）、光刻胶分支的彤程新材（603650）具有较高的市场人气。

　　从近5日龙虎榜出逃前十大个股表现来看，跌多涨少，均是近期连板高位股，概念上以军工和机器人为主，军工概念的巨星科技（002444）本周成交量飙升，后半周热点退潮之下龙虎榜出逃净额达15.2亿。

　　本周换手率居前的个股涨跌互现，题材方面以机器人概念为主，德联集团（002666）、【秦川机床(000837)、股吧】（000837）最近3个交易日跌幅近30%，老热点退潮之下芯片接力做多，光刻胶概念的广信材料（300537）周涨幅高达51%。

　　四、板块估值

　　板块估值方面，本周仅电子、计算机、军工出现上浮，其余板块悉数微跌。低估值板块中银行、油气、房地产全面回落；中估值板块中仅有通信微微翻红，之前表现较好的化工、传媒持续回调；高估值板块中冰火两重天，热点退潮的电力、汽车、社会服务(酒旅、餐饮)等估值明显下修，而新催生出的电子、计算机、军工受到资金偏爱估值迎来上涨。从板块估值表现来看，资金更多的活跃在高估值板块中，更具成长性的领域轮动表现。

　　五、限售解禁

　　数据显示，下周五个交易日(8月8日--8月12日)解禁市值为1326.53亿元(取小数点后两位，下同)，较上周684.63亿元的解禁市值环比增加了93.76%。期间共有56家公司限售股陆续解禁。从解禁市值来看，解禁前三位是：洋河股份（002304）(421.22亿元)、【晶晨股份(688099)、股吧】(200.38亿元)、圣泉集团（605589）(126.75亿元)。

　　六、市场方向

　　本周由于外部因素的影响导致市场轮动提速，尤其周二更是遭遇重挫，个股大面积回落，此后展开修复反弹又有过犹不及之意，总体上本周市场表现较为情绪化，非理性波动加剧。

　　半导体芯片核心逻辑是国产替代，该逻辑在当前地缘事件中被进一步强化，而且随着Chip 4联盟事件预期推进，或将进一步提升国产替代的紧迫性，这个替代逻辑会比2018-2019年更强，因此从国产替代逻辑出发，核心环节的设备、材料以及其他一些国产替代空间比较大的分支可保持关注。