优化融资安排 做“加减法”非按“暂停键”

　　阶段性收紧IPO节奏、关注大额再融资必要性、适当限制破发破净亏损公司再融资……当前，“加强一二级市场的逆周期调节”正加快转变为实际行动，围绕合理把握IPO、再融资节奏作出的6项最新安排即是体现。

　　市场人士认为，此次调整做的是“加减法”，不是按“暂停键”，不会一停了事。达成投融资动态平衡，需从一二级市场综合施策、协同发力，一揽子政策安排正加快落地，未来有望逐步显现综合效应。

　　减轻供给侧压力

　　稳经济，宏观政策逆周期调节在全面加力；稳市场，一二级市场逆周期调节正努力作为。当前形势下，优化IPO、再融资监管安排，回应了市场关切，正是资本市场加大逆周期调节的重要体现，有助于促进投融资两端动态平衡。

　　历史经验表明，在市场表现偏弱时期，IPO、再融资节奏放缓一定程度上有助于改善资金面状况，提振投资情绪。

　　华泰证券策略首席分析师王以等机构人士表示，现阶段优化IPO、再融资监管安排，将减轻A股市场供给侧压力，促进供求力量恢复平衡。

　　“今年以来，A股IPO规模约3000亿元，再融资规模约5200亿元。”中金公司研究部董事总经理、首席国内策略分析师李求索说，当前合理调整股权融资节奏，减轻IPO和再融资对存量资金的“抽水”，对于改善市场资金面状况将起到积极作用。

　　数据变化已直观展现股权融资节奏调整。据Wind数据，8月前两周，A股IPO家数均超过20家，到了8月20日当周降至13家，8月27日当周进一步降至5家；7月，IPO家数为104家，而截至目前，8月以来为59家。有投行人士说，近期IPO和再融资的审核有放缓趋势，对部分行业审核速度放缓尤其明显。

　　此外，考虑到当前市场环境，近期民生银行、中原证券、华鑫股份等上市公司宣布调整再融资计划，涉及定向增发、可转债发行等募资形式。

　　绝非一停了事

　　全面注册制不等于一放了之，优化融资安排也绝非一停了事。业内人士形容，此次调整做的是“加减法”，不是按“暂停键”，IPO、再融资将继续进行，变化主要体现在节奏、规模和结构上。

　　一方面，是“减”不是“停”。虽然IPO节奏放缓，但不会中断，本周仍有新股发行。对此，有专家表示，监管部门明确“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏”，这已表明此项安排既不是直接暂停IPO，更不会固化为长期政策。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙说，优化IPO、规范再融资充分考虑了当前市场形势，可在一段时间内减轻资金面压力，有利于促进市场企稳回升。（下转A02版）

　　来源：·中证网作者：昝秀丽张勤峰