光大证券：环保限产对部分周期品价格提供支撑

　　报告摘要

　　一周行业亮点：

　　环保限产下，部分周期品价格仍有支撑 1)河北省发布《重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》，要求加大采暖季工业企业生产调控力度，要求水泥行业全部实施错峰生产； 石家庄、唐山、邯郸等重点地区钢铁企业限产50%；焦化企业限产30%。若采暖季环保限产得到严格执行，将对区域内钢铁、焦炭等相关周期品价格提供支撑。2)环保严查下，PVC、MDI、维生素等部分化学品供需紧平衡趋势延续，涨价持续。3)随着地缘政治冲突加剧，黄金价格有所上涨。

　　上游

　　煤炭：上周焦炭期货结算价大涨 8.77%，由于河北等地将在采暖季对焦化企业实施限产提升了市场信心。

　　油气：上周布伦特原油收 52.1 美元/桶，下跌 0.61%。俄罗斯表态计划在减产协议到期后恢复产量，令市场对原油供应过剩问题担忧加剧。

　　有色金属：铝、锌、镍等价格继续上涨，黄金价格在避险情绪升温下也出现上涨。

　　中游

　　钢铁：上周螺纹钢期货结算价收 3907 元/吨，环比上涨 1.93%。河北采暖季错峰生产方案公布，要求石家庄、唐山、邯郸等重点地区钢铁企业限产 50%，钢价仍有较强支撑。

　　玻璃：上周玻璃期货结算价 1415 元/吨，自 4 月底部反弹以来累计涨幅高达 20%以上。化工：环保严查下，PVC、MDI、维生素等部分化学品供需紧平衡趋势延续，涨价持续。交运：随着集装箱、油品、煤炭、铁矿石等水运贸易量上升，目前港口生产整体回暖。

　　下游

　　房地产：商品房销量增速继续下滑，上周商品房成交面积合计 315.1 万平方米，较前一周减少 13.0 万平方米。

　　粮食酒类：上周猪肉批发价 20.28 元/公斤，环比上涨 1.45%；鸡蛋批发价 7.67 元/公斤，环比大涨 11.48%。

　　风险提示

　　需求下行超预期，导致周期品价格下跌。