金卡智能：业绩仍具高速增长潜力 打造公用事业智慧解决方案服务商

　　1。 2017年公司营业收入16.875亿，同比增长97.55%，实现归属于上市公司股东的净利润3.48亿，同比增长297.38%。利润分配预案为：以 2.38亿股为基数，每 10 股派发现金红利2元(含税)，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 8 股。

　　2。 天信仪表并表叠加北方煤改气，公司业绩爆发式增长。

　　3。 收入结构优化，云平台及无线技术优势拉动物联网出货量大幅增加，毛利率持续改善。

　　4。 各项财务指标均向好，内外运营管理同发力：公司业绩增长引发销售费用增长，信息化及系统化管理降低管理费用率。公司存货及预收账款水平上升显示公司订单量充足；应收账款周转率上升表明公司产品竞争力提升。

　　5。 煤改气稳健推进，物联网燃气表集中度有望提升，布局增值服务及通信芯片，打造公用事业智慧解决方案服务商

　　6。 盈利预测：持续看好公司长期发展，预计18-20年EPS 1.89、2.28、2.76元，对应现价PE 21、17.5、14.4倍，持续“强烈推荐”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧导致的毛利率下降、销售业绩下滑风险；煤改气低于预期、易联云推广低于预期的风险。