中信建投黄文涛：就业指标梳理与展望

　　反映就业状况的指标可分为三个层次：就业人数变动指标、就业率(失业率)指标与人均薪资指标。常见的指标是新增就业人数，但考虑到经济结构转型期间劳动力市场“就业创造”与“就业消失”同时存在的特征，还需要关注净增就业人数。第二个层次的就业指标是就业率/失业率指标，与就业人数指标相比，可以综合反映劳动力供给端的变化，对于劳动适龄人口规模已进入缩减阶段的中国而言，尤为重要。第三个层次的就业指标是人均薪资指标，在一定程度上能铺捉到隐形失业，弥补就业人数规模与就业率等显性指标的不足。

　　从宏观层面看，就业相关指标主要有：城镇新增就业人数、城镇净增就业人数、调查失业率与居民收入增速等，另外，农村外出务工人数增速与收入增速、PMI就业人数指数、城镇失业人数与领取失业保险金人数可作为参考指标。需要关注的是净增就业与调查失业率。与新增就业相比，净增就业能更好的反映就业形势，跟GDP增速的走势基本一致，并且滞后于GDP增速一个季度左右，表明就业是经济增长的滞后变量。调查失业率方面，2018年较2017年分别下降，跟净增就业人数以及经济增长的趋势背离，背后的原因可能在于，劳动适龄人口规模缩减导致经济活动人数规模降低。

　　从微观层面看，就业相关指标主要有：人社部对部分城市公共就业服务机构市场供求状况的调查数据、中国就业市场景气指数(CIER)与BCI企业招工前瞻指数。其中，BCI企业招工前瞻指数在2018年5月开始显着回落，领先于城镇新增就业人数的下滑，显示该指标有一定的前瞻性。

　　综合上述指标来看，当前就业压力较大。宏观指标方面，新增城镇就业人数自2018年8月之后趋弱，2019年1-2月为174万，较2018年同期下降；2月末调查失业率上升明显；居民收入增速尤其是工资性收入增速回落。微观指标方面，CIER指数与BCI企业招工前瞻指数均显着回落。考虑到就业滞后于经济增长，未来就业压力的缓解还需要经济增长的企稳。

　　（文章来源：【中信建投(601066)、股吧】）