每日买卖又过万亿 牛市果真来了？

　　 金谷明

　　 刚刚进入7月，中国股市突然上涨，这吸引了投资者告诉对方：牛市来了！或者加上一个问号：牛市在这里吗？

　　 中国股市期待牛，如果以1990年末沪深证券交易所的成立作为中国股市的正式开端，在过去的30年里，将会有四五个真正可以称之为牛市，的大市场，总期限超过10年。牛的熊市时间比率约为1，333，602，经常被批评为“熊市时间太长”。正因为如此，一旦出现“牛市即将到来”的迹象，投资者就会莫名其妙地兴奋起来。

　　 自日7月1日以来，中国股市确实显示出“来了”的迹象，主要是由于成交股市的飙升。中国股市再次突破1万亿元大关，迎来，日和成交：分别达到9073、10801、11716、15661和17398。这是日成交7月1日至7月7日在日日， 日， 沪， 深和两市， 5笔交易的总金额，单位为“1亿元”。从表面上看，这些数字似乎很无聊，但它们量化了受欢迎程度的飞跃。没有人气，就没有牛市

　　 在6月30日日之前，两市的总交易额刚刚超过7000亿元，而6月30日日的总交易额为7467亿元。7月1日，日之后的每一个日都比日日高出21%、19%、8.5%、33.7%和11%。本周在日的两笔交易更是“撑杆跳”。与昨天和6月30日相比，日的增长率达到了133%，增长了1.33倍。

　　 回顾以往的中国股市，日，成交，的日曾三次突破一万亿元。第一个时期是从2014年11月到2015年6月，这在当时创造了所谓的“杠杆牛"”；第二个时期是2019年2月下旬至4月中旬，完成了当年的“春市”；第三个时期是从今年二月底到三月初，这使得大反弹下了一波疫情。

　　 在上述三个时期中，唯一真正可以称之为牛市的是“2014-2015年的杠杆牛"”，而后两个时期只是一个舞台市场(波段市场)的主导过程。高人气只是促成了主要的高出货，和市场见顶。

　　 可以看出，从人气飙升来看，日的最后五笔交易是否意味着牛市的到来还需要一段时间的验证，而这是否属实还没有定论。

　　 但是，如果我们看一下位置，目前的市场情况，今年2月和3月的第三个周期明显高于2019年春季的第二个周期，而目前的7月初的周期明显高于前两个周期。上证综合指数和深成分指数都超过了前两个时期的高点。与2019年元旦前后的历史低点相比，市场呈现出一波比一波高的趋势，从长期来看，这确实符合牛市的定义。

　　 上述分析是所谓的股市技术分析，至少说明了一点。7月，中国股市中的牛至少是眼见为实。至于它能飞多高，能飞多长时间，那是另一回事了。

　　 昨日，日上证综指收于3345点，较3月份的低点2646点上涨26%。现在我们看到很多乐观的预测，例如上证综指今年将达到3800点，也有人说牛市这次的历史任务是创历史新高，即超过6124点。在这两天里，周勇和周金涛于2006年7月5日在日发表的长江证券研究报告《繁荣的起点并非沸腾的年代》被翻过。被誉为“周期之王”的周金涛，在14年前出人意料地准确预测到2020年证券市场a股将获得巨大的繁荣。

　　 上述研究报告有四个核心观点：2020年，中国；将爆发新一轮虚拟经济繁荣。证券市场的大繁荣的出现有一个重要的基础，即一个国家实体经济的大发展；中国的新技术革命或能源革命将是引领证券市场下一次大繁荣的核心因素；对于一个新兴市场来说，扩张是培育财富效应不可或缺的前提。

　　 比较当前的基本面，如技术革命和能源革命，是不是如火如荼？还有一个国家的经济崛起，这就是流行病的预防和控制。中国是世界上最好的，其经济复苏和发展预期也是最好的。然后是市场的扩张。随着科创板，创业板的实施，注册制，精选层在新三板，的发行和上证综指的改革，似乎一切都唾手可得。

　　 从这个角度来看，2020年的确是一场危机，一场有机的危机，甚至可能是一个巨大的机遇。俗话说：千万不要白白浪费一场严重的危机。

　　 然而，世界股神的巴菲特，也说过：当别人恐慌时，我是贪婪的；当别人贪婪时，我是恐慌的。随着受欢迎程度的提高，潜台词无非是贪婪——比日还多——极限在哪里将是下一个不可避免的最大问题。如果你在极限之内，你应该尽情地跳舞。