粤开策略：外围扰动初明朗 拨云见日仍待时

　　配置方向

　　沪深300指数距离今年新高仅一步之遥，上证指数运行至近期箱体上沿附近，继续上行需要成交量的配合。另一方面，外围不确定性仍然形成扰动，靴子落地前市场情绪可能更偏谨慎，短期市场走势或将以震荡为主，配置方面重点关注以下三条主线：

　　主线一：把握经济复苏主线：把握补库存、经济复苏主线，握紧顺周期方向投资机会，如化工、汽车、有色、光伏、机械、家电等细分景气度向上行业。

　　主线二：围绕“十四五”规划主线：围绕“十四五”规划可能带来的超预期投资机会，包括新能源行业、数字经济、半导体、高端装备等板块。

　　主线三：估值切换主线：临近年底，部分板块可能会率先出现估值切换行情，大消费和科技股仍是“聪明钱”北上资金配置方向，在基本面持续向好、外资持续流入的背景下，有望迎来跨年度估值切换行情。

　　本周市场表现

　　11月2日-11月6日当周，A股主要股指在家用电器、汽车等可选消费的强势带领下实现四连涨，周五市场高开低走展开调整，我们认为主要有以下两点原因：

　　1、外围不确定性仍然形成扰动。靴子落地前市场情绪相对较为谨慎，短期市场走势或仍将以震荡为主，市场担忧周末消息面有重大变化，出于避险的原因流出待消息面明朗再行流入。

　　2、短线投资者近期已积累一定盈利。当周A股持续上行，沪深300指数距离今年新高仅一步之遥，上证指数运行至近期箱体上沿附近，短线投资者进行一定获利了结。

　　盘面上，当周家用电器、汽车、有色金属、钢铁、电子板块涨幅居前，尤其家用电器、汽车等可选消费板块周涨幅均超10%；仅医药生物、休闲服务板块小幅下跌，其中医药板块下跌主要是由于高值医用耗材带量采购降价幅度超出市场预期所致。28个申万一级行业板块涨幅中位数为3.76%。

　　市场成交分析

　　从成交额来看，本周沪深两市成交额较上周均有所回暖。具体来看，上证成交15415.54亿元，环比增加17.08%；深证成交25235.79亿元，环比增加8.19%；创业板成交12279.95亿元，环比减少0.08%，创业板表现相对低迷。

　　本周沪深两市成交持续回暖，MA3继续延续向上趋势，深市成交表现的更为明显。结合下文北上资金的MA3情况来看，本周北上接棒内资，回暖更为显着。

　　“聪明钱”动向

　　11月6日当周，A股持续上行，北上资金加持助攻，单周净买入214亿元，创今年6月8以来的最大单周净流入额。具体分市场来看，沪股通净买入127亿元，深股通净买入87亿元。

　　北上资金作为旗帜资金对市场有比较明显的引领作用，本周北上单周净买入MA3出现明显向上拐点，后续需密切观察北上资金流入持续性，若北上能续流入，那么对市场的风险偏好提升、情绪回暖以及核心资产的上行都有助推作用。

　　北上资金期间交易总额继续放量至4728亿元，A股交易总额亦放量至40651亿元，北上资金交易占全部a股成交额的占比显着上升至11.63%，北上资金明显更为活跃。

　　分行业来看，本周非银金融、电子、银行、房地产、食品饮料为净流入前五板块，最大净流入39亿元，本周明显加仓大金融板块；交通运输、建筑材料、国防军工、商业贸易、家用电器为净流出前五板块，最大12亿元。北上资金对本周涨幅居前的家用电器、汽车板块小幅减仓获利了结，而对本周受带量采购影响下跌居前的医药板块加仓。

　　具体到个股来看，格力电器、立讯精密、招商银行、【中国中免(601888)、股吧】、隆基股份为净流入前五个股，其中格力电器连续2周净流入居首；美的集团、格力电器、招商银行、五粮液、贵州茅台为持仓市值上升前五个股。

　　本周市场热点

　　(一)美媒预测大选结果：拜登胜；

　　(二)十四五规划正式发布；

　　(三)《新能源汽车发展规划》落地；

　　(四)第一轮高值医用耗材带量采购落地。

　　风险提示：经济超预期下行，政策推进不及预期，外围环境超预期走弱。

　　（文章来源：粤开崇利论市）