地方财政预算报告：初探2022：地方财政预算有何指示？

　　核心观点

　　各省财政预算报告是全年财政政策的重要参考，根据已公布的30 省报告，稳增长目标下，各地财政支出增速目标显着加速、部分省份接近两位数；收入端，一般公共预算保持平稳增长，土地出让收入预算规模有所调低，2021 年结转结余资金可以有效填补2022 年土地出让收入预算调低产生的资金缺口。

　　2021 年地方财政决算有何亮点？

　　1) 沿海地区财政收入积极增长。我们认为，主因源于沿海地区经济活动及企业盈利增长积极，增值税、所得税等贡献较多，税收征管政策加强也带动税收实缴增多，中西部地区受疫情、天气因素及防疫限制等影响，财政收入增速稍弱。

　　2) 地方财政支出较慢，重点投向社保就业、卫生健康等领域。2021 年地方财政支出也呈现出节支特征，对于社保就业、卫生健康等巩固抗疫成果相关的支出较为积极。预算内基建较为分化，交通运输较为积极，农林水较慢。

　　3) 地方财政超收节支较多，可填补预算稳定调节基金，并结转至2022 年使用。

　　2021 年综合财政一二本账，四川、山东、西藏、江苏等地超收节支资金较多，一方面可以用于填补预算稳定调节基金；另一方面则可以结转结余至2022 年使用，预计2021年结转结余资金将成为2022年递补土地出让金的重要资金来源。

　　4) 土地出让收入维持韧性。2021 年房地产市场冲击背景下，已公布20 个省份中，14 个省份国有土地使用权出让收入预算执行比例超100%，其中四川、青海、新疆达177.7%、161.8%、156.4%，侧面体现土地出让收入的韧性。

　　2022 年地方财政预算怎么看？

　　1) 各省财政预算收入保持平稳增长。从已公布预算收入的30 个省份来看，大部分省市2022 年一般公共预算收入增速设为4%至6%，仅西藏预算增速为负。

　　2) 各地财政支出显着加速。2021 年一般公共预算及政府性基金预算均为完成预算目标，2022 年地方财政支出目标有显着提速，配合稳增长发力，已公布的30 个省市自治区(除天津)一般公共预算支出总数达211565.5 亿元，其中广东、江苏、山东是支出主力，辽宁、海南等表现为支出增速较高，超过两位数。

　　3) 支出投向较为均衡，重点领域均有保障。整体来看，教育、社会保障与就业、一般公共服务、农林水事务领域是主要支出方向。结构上，福建、山东在教育支出方面较为积极，北京、上海、广西、海南、四川、青海、新疆等地区对于预算内基建的资金支持安排较多，北京、上海、江苏、浙江等经济强省财政用于科学技术领域的支出较多，福建投向环保比例较大。

　　4) 2022 年多地调低土地出让收入预算。从已公布数据的13 个省份来看，2022 年国有土地使用权出让收入预算合计为43021.0 亿元，低于可比口径的2021 年决算。我们认为，地方政府此举在于：1)历史经验表明地方政府预算安排相对审慎，国有土地使用权出让收入科目的预算目标一般偏低，年底决算往往超收。

　　2)2021 年房地产市场受到冲击，2022 年房地产市场的低迷对土地市场有所扰动，适当调低目标是考虑前期冲击的正常举措。2021 年结转结余资金可以有效填补2022 年土地出让收入预算调低产生的资金缺口。

　　2022 年全国财政预算怎么看？

　　1)一般公共预算：收入稳中有降，财政支出提速，赤字率正常化。预计2022 年一般公共预算收入达到20.6 万亿，增速安排为1.6%，预计一般公共预算支出规模超过25.6 万亿，支出增速4.1%，预算赤字规模35000 亿，维持赤字率 2.8%的前期判断，这一读数与疫情前2019 年的预算目标保持一致。

　　2)政府性基金：土地收入负增，专项债持平，支出有提速。预计2022 年全国政府性基金收入9.5 万亿，增速-3%，新增专项债3.65 万亿，投向结构更加多元，较2021 年更重视防风险；预计全国政府性基金支出也将较为积极，增速或达到20%左右。

　　风险提示：政策落地不及预期，经济超预期下行，全球经济、金融危机爆发

　　性基金收入9.5 万亿，增速-3%，新增专项债3.65 万亿，投向结构更加多元，较

　　2021 年更重视防风险；预计全国政府性基金支出也将较为积极，增速或达到

　　20%左右。

　　风险提示：政策落地不及预期，经济超预期下行，全球经济、金融危机爆发