石油化工行业研究周报：建筑需求预期向好 有机硅胶粘剂行业稳定增长

　　每周一谈：

　　有机硅胶粘剂是胶粘剂中重要的组成部分：

　　2020 年我国胶粘剂的销售量/销售额分别为709 万吨/1006.4 亿元，同比增长4.41%/3.58%，呈稳定增长态势。

　　有机硅类胶粘剂销售量/销售额分别为110 万吨/190 亿元，占比分别为15.5%/18.9%。

　　建筑用胶是有机硅室温胶应用中最大的一类：

　　有机硅室温胶在建筑领域的应用目前主要包括建筑幕墙装配、房屋建筑的密封和中空玻璃加工三个方面，起粘结、密封、防水等作用。

　　在道路、桥梁等基础设施建设中，有机硅胶粘剂广泛用于抗震阻尼用硅胶和涂层材料。

　　建筑领域消耗室温胶约50 万吨，约占我国全部室温胶消费量的60%。

　　稳增长政策逐步落地，为有机硅胶粘剂需求和价格提供支撑：

　　21 世纪初以来，随着我国城市化进程高速发展以及大规模基础设施投资拉动，室温胶需求一度出现高速增长。近年来，随着我国一系列房地产调控政策的出台，楼市开始降温，室温胶需求增速有所放缓。

　　虽然当前地产终端需求疲软，房企资金面改善非常有限，但稳增长政策逐步落地，得以应对“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力。

　　我们认为疫情影响下，需求恢复节奏被打断，经济下行压力加剧，未来或有更多政策优化空间。虽然房地产行业承受了一定压力，但未来有望继续维持较好的发展态势，从而有望继续延续对有机硅胶粘剂的高需求和价格提供支撑。

　　市场回顾：

　　板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅-2.15%，位居30 个行业指数第12 位。本周上证指数涨跌幅-1.25%，中信一级石油石化指数相对上证指数-0.9%。石油石化子板块涨跌幅情况：油田服务(+2.19%)、石油开采(+0.68%)、炼油(-1.49%)、油品销售及仓储(-2.46%)、工程服务(-3.80%)、其他石化(-4.25%)。

　　个股涨跌幅：本周石油石化板块领涨个股包括蓝焰控股(+22.54%)、中曼石油(+10.75%)、广聚能源(+4.57%)、中海油服(+3.91%)、洲际油气(+3.01%)等；领跌个股包括昊华科技(-12.79%)、蒙泰高新(-8.82%)、沈阳化工(-8.75%)、岳阳兴长(-8.16%)、【泰和新材(002254)、股吧】(-7.92%)等。

　　风险提示：政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险，全球新冠疫情持续恶化风险；