晨会精华:A股悲观因子有望逐步消退!市场交易逻辑曝光 关注两大方向

    来源: 东方财富网 作者:佚名

    摘要: 回顾周一A股行情,沪深两市全线高开,盘初股指展开震荡,盘中一度有跳水表现,好在及时企稳重拾升势,并且逐步逼近此轮反弹新高;午后指数再次震荡,盘中再度走低,尾盘再次拉升,整体走势偏强。

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      回顾周一A股行情,沪深两市全线高开,盘初股指展开震荡,盘中一度有跳水表现,好在及时企稳重拾升势,并且逐步逼近此轮反弹新高;午后指数再次震荡,盘中再度走低,尾盘再次拉升,整体走势偏强。

      正如东莞证券所述,周一指数全天震荡小涨,量能小幅缩小,市场情绪仍然偏暖,北向资金呈净流入态势,预计大盘将延续震荡反弹格局,关注板块轮动和量能变化,操作上建议中线布局为主,关注金融、食品饮料、电气设备、钢铁、煤炭等行业。

      从技术面来看,中原证券认为,周一A股市场高开高走、小幅震荡上扬,沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行格局。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.60倍、36.16倍,处于近三年中位数以下水平;两市周一成交量8110亿元,处于近三年日均成交量的中位数区域。

      就后市而言,平安证券表示,市场在反弹后进入震荡盘整。一是国内经济增长压力更大,二季度企业盈利探底预期尚不充分;二是稳增长政策注重多维度布局,市场预期相对分散;三是海外环境复杂性仍在上升,流动性收紧趋势不变,地缘政治冲突反复,能源和粮食的通胀成本仍在攀升。

      超跌反弹之后,市场交易逻辑回归至盈利景气,建议关注两大方向,一是政策加码的新基建,包括能源基建/数字基建、汽车消费等,二是需求有韧性的半导体以及新能源汽车产业链

      国盛证券认为,随着疫情影响的降低和经济支持政策加速落地,A股悲观因子有望逐步消退,资金有望放量加速回流股市,沪指本轮反弹站上中期趋势线或成为大概率事件,投资上建议保持成长略大于价值的均衡配置。

      万联证券提到,外围局势冲突对全球市场的冲击逐步消化,海外主要发达经济体通胀高企,货币政策加快收紧步伐,对金融市场带来扰动。资本回流发达经济体现象仍值得注意。国内经济下行压力持续加大、企业盈利增速继续走低,但市场预期若疫情形势缓和,二季度末有望得到改善

      同时,政策不断加力,产业支持落地逐步显现成效。叠加当前主要板块估值风险已得到释放,估值吸引力回升。预计A股进入反弹阶段,主要指数将震荡回升。

      行业配置方面,1)“稳增长”仍是最为确定的投资主线,基建投资继续发力、消费领域中必选消费仍有配置机会;2)市场情绪逐步恢复,风险偏好有望回升,关注新能源、科技等成长领域反弹机会。

      另外,展望6月,东吴证券表示,市场处于稳态博弈,横盘整理概率更大,步步为营看待反弹空间。由反弹走向反转的核心驱动是国内经济和业绩真实回暖,以及海外地缘政治压力的缓解。

      宏观方面,山西证券指出,海外方面,紧缩节奏符合预期,美联储6月1日即将开启“空前”规模的缩表,但基于前期与市场的频繁沟通,资产价格已对此有所定价,对于全球经济的短期冲击相对有限,中长期风险仍需关注。

      国内疫情已明显有所改善,政策面多次确认“稳经济”风向,一方面纾困中小企业克服短期经营压力,另一方面出台相关补贴措施,助力内需修复。预计后续随着复工复产的稳步推进,国内经济将逐步提速开启复苏,弹性值得期待

      另外,信达证券表示,疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复,短期是预期疫情后复工,中期关注稳增长能否见效果,一旦能观察到房地产销售改善,经济周期所处的阶段也会由稳增长预期变成经济回升预期,则风格也将会有所变化。稳增长相关的建筑、地产可以超配到房地产销售企稳

      在操作策略上,中信证券提到,关注现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。随着2022 年稳增长发力重要性进一步提升,地产政策持续放松,基建板块也有望迎来曙光。通信、电子、银行等板块估值整体处于历史底部,估值修复有望逐步推进。

      汽车行业受局部疫情、缺芯影响,业绩承压,但新能源汽车延续高增长,局部疫情缓和下汽车复工复产加快,预计板块将开启新的上行周期。医药行业优质细分领域的成长差异突出,创新驱动+高端制造仍是业绩高成长确定性强主线优质赛道。

      2022年海外能源价格高位、国内供给扩张有限等因素继续推高国内煤价,煤炭行业景气大概率高位向好。军工行业有计划属性,免疫宏观经济波动,前瞻性指标预示景气持续。

      受2022年以来局部疫情影响,休闲服务、食品饮料等消费相关行业业绩承压,其中出行链更是面临较大挑战,在局部地区规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策下,这些行业也将迎来阶段性恢复。

      西部证券表示,随着近期联储加息预期阶段性性修正,国内稳增长政策逐步落地,上海疫后恢复有序展开,市场疫情修复行情上半场激情演绎。随着疫后修复反弹进入下半场,风格选择会比市场整体判断更加重要

      从结构上看重点关注四条主线:1)随着通胀预期逐步升温,CPI相关的农业等必需消费品板块仍然是全年的主线行情;2)有望受益于促消费政策的汽车、食品饮料、家电等行业;3)疫后复苏相关的快递物流,餐饮旅游,机场航空,以及传媒等线下经济相关行业;4)受益于人民币汇率贬值的纺服,家电,轻工等。

      此外,民生证券指出,周期主线正在回归,上游股价正在跑赢商品。近期成长风格与周期风格明显分化,本轮部分基于衰退交易的成长反弹已至尾声,未来由于上游整体处于库存、产能冗余较低的状态,矛盾可能会随之往上游转移,上游占优的主线在逐渐回归。

      值得一提的是,近一个月上游能源与金属股票表现明显优于商品,现阶段才开始对于股票长期盈利的定价进行修正。往后看,在经历了4月份需求压力测试后,投资者发现上游景气度依然高企,业绩依然具备可持续性与比较优势,上游市值占比跟随盈利占比提升是长期趋势。短期看,股票弹性强于商品都属于行情早期,如2021年7-8 月和今年一季度。

    关键词:

    疫情

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