食品饮料行业酒类6月线上销售数据跟踪报告：白酒线上销售持续向好 啤酒同比增速由正转负

　　6 月三大电商平台(淘系、京东、拼多多)线上销售数据公布，受益于疫情好转及618 大促活动的开展，6 月酒类线上销售表现较好。其中白酒线上销售额同比大幅上升，啤酒线上销售额同比小幅下降。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。白酒行业淘系平台与京东销售额同比均大幅上升，拼多多线上销售额同比略有下降，京东拥有绝对渠道优势；啤酒行业淘宝天猫和京东平台销售额接近，京东销售额同比大幅上升，拼多多销售额占比近四个月持续增长。从龙头线上渠道来看，京东平台是白酒龙头的线上主战场，其中茅台京东销售占比近80%，五粮液京东占比近70%。总体来看，6 月酒类线上销售表现较好，建议关注长期需求确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头，产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。

　　投资要点：

　　白酒线上销售呈现向好趋势，茅五价格维稳。6 月白酒三大电商线上销售总额41.87 亿元(YoY+ 31.35%)，三大电商平台中京东仍为白酒线上销售主战场，其白酒销售额占比将近三大电商线上总销售额的50%。

　　白酒淘系平台销售额为15.1 亿元(YoY+24.84%)。京东白酒销售大幅增长，销售额为23.38 亿元(YoY+44.42%)，拼多多白酒销售额为3.39亿元(YoY-5.61%)。贵州茅台6 月三大电商销售总额为6.01 亿元(YoY-10.51%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.27/4.72/1.02 亿元，占比分别为4.44%/78.55%/17%。6 月20 年普飞单瓶价格落在3050元至3120 元价格区间，较上月有所上升；飞天散瓶价格落在2800 元至2850 元价格区间，6 月下旬稳定在2820 元。五粮液6 月淘系平台与京东线上销售总额5.26 亿元(YoY+22.6%)，淘系平台和京东销售额分别为1.67 和3.6 亿元，占比分别为31.65%和68.35%。6 月普五(八代)单瓶价格落在965 元至975 元价格区间，月内价格逐步下降，6 月下旬下降至965 元后维持稳定；普五(七代)价格稳定在965 元。

　　啤酒线上销售额同比下滑，同比增速由正转负。6 月三大电商啤酒销售总额为6.83 亿元(YoY-4.15%)。其中，淘系线上销售额为3.25 亿元(YoY-20.49%)，京东啤酒销售额为3.01 亿元(YoY+31.97%)，拼多多啤酒销售额为0.57 亿元(YoY-24.7%)。青岛啤酒淘系平台与京东线上销售总额1.05 亿元(YoY-1.36%)，淘系平台、京东线上销售额分别为0.56/0.49 亿元，占比分别为52.91%/47.09%。百威啤酒三大电商线上销售总额为1.23 亿元(YoY-21.35%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.72 /0.46 /0.04 亿元，占比分别%为/3579.8.1%1/3.09%。

　　风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。