“壳基金”广纳科创投资盘 部分“闭门谢客”静候开市打新

　　科创板打新带给公募基金意外商机。

　　记者从多位公募人士处获悉，最近多家公募基金一直在与大量客户交流科创板打新事宜。

　　有的公募人士表示，目前已与几十个客户交流，多只壳基金有打新资金进入。

　　同时根据本报记者获悉，由于部分科创板申购资金已经到位，已暂停大额申购，进入配置底仓阶段。有的公募人士表示，最近谈定了几个亿的意向资金，在走合同审批，很快会有产品成立。暂停大额申购

　　科创板打新效应逐渐显现，追逐的资金越来越多，目前部分公募基金暂停了打新基金的大额申购。

　　6月20日，一位机构人士表示，最近好不容易谈好的一只合作打新的公募基金，突然遭到大额申购，原本基金仅1亿元规模，预期打新收益相当理想，但有一笔超大额申购突然而至，劝都劝不走。

　　按照规则，网下申购是比例配售，如果基金规模大于顶格申购规模，那么打新收益率就会被基金规模稀释。简单来说，科创板打新收益率，1亿规模公募基金是10亿公募基金规模的10倍，是100亿公募基金规模的100倍。

　　为防止摊薄收益，一位私募负责人对记者表示，对谈妥的科创板打新的一只1亿规模的公募，“我们让公募基金限制大额申购”。

　　事实上，最近出了大量基金公告限制大额申购，数据显示，截至6月20日，最近一周以来，仅灵活配置型基金就有21只(A、C类合并计算)暂停大额申购。

　　这些基金规模除了1只6亿，1只3亿之外，其余19只都在3亿以内，它们都是小型基金，正是科创板打新资金的最爱。

　　“打新基金的规模不宜过大，近期很多小型的公募基金暂停申购，可能是和科创板打新有关系。”格上财富研究员张婷表示。

　　有公募基金人士告诉记者：“跟客户谈好打新基金的规模，出现了超限，比如谈好3亿，突然之间申购到4亿，这种情况下我们一般来说就是立马限大额申购。最近很多公募基金为打新在限制大额申购，有的限制100万，有的限制50万，有的限制20万。我们现在这种谈好的打新基金也已开始限制大额申购。”稀缺的公募壳

　　公募很受打新资金欢迎。“由于公募基金属于A类的打新账户，优势相比于其他机构更加明显，很多资金借道一些小的公募基金实现科创板打新，以节约成本以及时间。”张婷表示。

　　多家基金公司人士在朋友圈中表示，有老基金壳可用于打新，欢迎各方洽谈。

　　然而要找到合适的老公募壳并不容易，近期机构的微信群和朋友圈中经常有人说找不到壳打新。

　　一位公募基金人士告诉记者，“现在科创板打新总体来说客户的热度还是可以的。找我谈科创板打新的资金已有二三十个，我们公司的几只壳都有资金进来了，资金量过来得还可以。”

　　事实上，老公募壳资源目前属于稀缺资源。据公募基金人士介绍，新的基金不太可能用来打新，因为科创板打新基金所需要的壳，不像以前那么好申报，在2015年的时候，打新基金报上去一个月之内就能批下来，批下来马上就发，速度非常快。

　　“当时打新的钱是预约好，相当于先有钱后去报，申报得比较快，所以当时灵活配置型基金发得特别多，通过得也很快。”上述基金人士说。

　　但上述基金人士表示，“但是现在不行了，现在基金批得没有那么快了，一般要2至4个月，从时间上来说，要打新首批科创板股来不及了。”

　　“以前这种灵活配置型基金，有时候随便投、随便调节投资比例，是没有任何问题的，但是现在你跟证监会报这种灵活配置型基金，必须得跟证监会说明，你什么时候股票仓位低，什么时候股票仓位高，很复杂，就相当于提高了审批的难度。”上述基金人士说。

　　许多机构人士认为，科创板网下打新的赚钱的机会，时间窗口很短。有人认为是3个月，有人认为是6个月，也有人认为是1年。

　　上述基金人士说：“我们有多只公募壳可以用于打新，基本上都成立于2015年，这种壳我们当年有10多只，但经过这几年转型或注销之后，只剩下几只可以用来打新。这类的壳全行业都找不到很多，有的基金公司根本没有这种壳。”

　　不过，对于基金公司来说，此类壳能带来的收益并不大，因为都是小基金，数量也少，管理费较低一般都在1%以内，比如5只基金，每只规模如果在3亿，总量也仅15亿，对基金公司来说它们管理费的贡献有限。当然“蚊子虽小也是肉”，此外，基金公司也愿意发展科创板打新的新业务。建仓开始了

　　根据规定，科创板打新基金目前底仓要求在6000万以上。

　　6月20日，一家已谈妥借公募壳打新的私募基金负责人告诉记者：“我们打新资金到位了，已经建仓。”

　　一位公募基金人士也向记者表示：“现在准备科创板股票申购了，再不加仓来不及第一批科创板上市公司的打新了。我们用于打新基金的壳，在资金到位达到规模之后，就开始底仓的配置，我们相当于是成熟一个推出一个。现在一部分壳基金在陆陆续续加仓，一般仓位是6000万，最多7000万，多出1000万是为了担心二级市场的波动。”

　　“大家配置的打新科创板基金的底仓，基本上都是低波动、高分红，低PB、高ROE的股票，基本就是这几类。各个公司不一样，但是总体来说，实际上都是买这种安全的股票。”上述基金人士说。

　　张婷说：“公募基金备战科创板打新，则大概率会买入大盘蓝筹个股进行底仓的配置。”

　　有公募人士表示：“我们公司抗风险能力比较强，所以我们底仓没有从低波动的角度去考虑，而是从低PB、高ROE这个角度来选股。”

　　有机构人士表示：“从投行的测算来看，科创板打新的收益，2亿至3亿规模的基金年均收益中位数在8%-9%。再加上债券等的收益，年均收益有望在10%以上。而风险基本上不存在，最多只是收益比较低，我们认为，开板前几个月的科创板打新，几乎不存在破发的风险。”

　　一位私募人士则预计，借道规模在1亿左右的公募基金，打新年化收益在20%左右。

　　格上财富研究员张婷表示：“公募基金打新科创板的风险，一部分来源于底仓的波动，另一部分来源于打新标的可能出现的价格波动。从目前来看，类比创业板打新的收益情况，在规模小于6亿的情况下，打新基金的收益大概在5%-10%之间。”